美国东部时间1月7日，美国劳工部放出了一份叫JOLTS的报告，把市场的关注目光给吸引过去了。这份被视作衡量劳动力市场健康度的关键指标显示，2025年11月的就业市场比之前几个月更凉了，各项数据都指向需求放缓和供需关系在慢慢找平衡。具体来看，2025年11月美国职位空缺数经调整后掉到了715万。这比2024年同期少了整整88.5万个，比2025年10月也少了30万个。715万这个数是从2024年某月开始出现的新低，说明职位空缺水平已经从疫情初期的高位一路跌下来了。之前市场本来以为11月能有765万个空缺，结果实际情况差了一截，这降温幅度明显超出了大家的意料。 和职位空缺变少一起的是招聘活动在收缩。报告说这一年11月美国雇主一共招了510万人进去干活，比上个月少了点。这说明企业想招人、想给人发工资的意愿和劲头都不如以前强了。与此同时，劳动者自愿离职的人有320万，这数字维持在一个比较稳当的状态。而雇主主动裁员的人大概170万，环比和同比都没啥大动静。这就说明现在市场降温更多是因为没那么多新工作出来招人，而不是企业在大规模裁人。 这份报告跟之前公布的失业率数据是互相印证的。美国劳工部早先说过，2025年11月失业率升了0.2个百分点到了4.6%，这已经是2021年10月以来的最高水平了。失业率涨了加上空缺少了、招聘也放缓了，这些加在一起就把劳动力市场整个显得宽松了不少。 回想一下疫情刚过那阵子经济在复苏的时候，美国就业市场因为缺人干活又有很多活要干而变得特别紧张，工资涨得飞快，这也是让通货膨胀压力变大的一个原因。经济学家都觉得现在就业市场慢慢变凉是美国经济在经历了猛涨之后要往更健康的路走的表现。也是美联储为了把通胀给按下去拼命加息带来的结果。需求少了能让工资上涨的压力松一点，这样服务价格也不会那么容易疯长。 大家都很关注这份报告的主要原因是它直接决定了美联储接下来会怎么定调子。美联储开会的时候说了很多次要盯着劳动力市场供需平衡的变化看。职位空缺数跟失业人数的比例是他们重点盯的一个指标。这个比值要是降下来了就说明找工作的人讨价还价的底气没那么足了。11月的数据进一步下滑可能会让大家更坚信美联储这次加息差不多到头了，甚至会在2025年内考虑开始降息。 不过也有人说还得等非农就业报告和通胀数据出来了再一起看看才能下结论。总的来说，2025年11月这份JOLTS报告清楚地告诉咱们美国就业市场的力气没以前那么大了。空缺数跌到了阶段低点、招聘活动变慢了还有失业率升高这些信号凑一块儿就表明劳动力市场正在从那种异常紧绷的状态变回正常样子。这既是经济自己在调整的结果也是宏观政策调控带来的效果。 未来一段时间里这个就业市场是怎么变的将继续成为咱们判断美国经济硬不硬、通胀啥时候能回去以及美联储下一步怎么走的关键风向标。全世界的投资者和政策制定者肯定都会死死盯着它看。