全球消费需求趋于谨慎的背景下，沃尔玛交出了不错的成绩。2026财年营收达7131.63亿美元——同比增长4.73%——净利润218.93亿美元，同比增长12.64%。利润增速明显超越营收增速，说明其经营效率在持续提升。 中国市场是沃尔玛增长最快的区域。沃尔玛中国区净销售额达247亿美元，同比增长21.67%，远超全球平均水平。这主要得益于山姆会员店的快速扩张。 山姆在华发展明显加速。2025年新增10家门店，创下入华以来最高纪录，其中第四季度单季新开6家。截至目前，山姆全国门店总数达63家，覆盖32座城市。2025年销售额突破1400亿元，线上销售占比超过50%，付费会员首次突破1000万，达约1070万。这些数据充分说明会员制零售模式在中国市场的生命力。 山姆的快速成长并非偶然。自1983年在美国创立以来，山姆已成为全球会员制零售的重要力量，拥有800多家门店，服务超过5000万个人及商业会员。进入中国后，山姆长期采取保守扩张策略。1996年深圳开出内地首家门店后，直到2020年前仅有26家。转折点出现在2019年，当Costco宣布进入中国时，本土会员店热潮被点燃。山姆随之调整策略，加快扩张。2020至2025年间，山姆累计新开37家门店，扩张速度明显加快。 展望未来，山姆的扩张计划更加雄心勃勃。沃尔玛中国总裁朱晓静提出的"百店计划"正在推进。2026年，山姆计划再开13家新店，已锁定石家庄、济南、青岛、佛山、台州等10座城市的选址，其中多个城市将迎来山姆首店。开业后，门店总数将达76家。有一点是，北方城市成为山姆的主要扩张阵地。北京已开业和筹建中的山姆门店达8家，居全国之首；郑州店已动工，西安店预计2027年竣工；太原、沈阳等省会城市也将陆续迎来首店。该布局反映出山姆对北方市场消费潜力的看好。 山姆的成功根本上源于其商业模式对中国消费者需求的精准把握。"大包装+高性价比+一站式购物"的会员制模式，以省钱、省时、省心的价值主张，击中了中高端家庭消费的痛点。在消费升级与成本上行的双重压力下，这种"以量换价"的策略持续吸引追求性价比的消费者。虽然过去一年山姆在选品、品控、客服等环节遭到消费者吐槽，但这些问题并未显著影响其扩张节奏和消费者的购买决策。这表明会员制零售模式本身具有强大的市场吸引力。
沃尔玛的业绩增长与山姆会员店的成功扩张，反映了会员制零售模式的韧性，也为全球零售行业提供了参考。在消费市场分化加剧的背景下，精准把握消费者需求、优化供应链效率，将成为零售企业持续增长的关键。随着市场竞争继续激烈，山姆能否保持高速增长势头，仍需时间检验。