兴业证券觉得，中东这边打得热闹，不光让人慌神，还直接把电解铝的行情给托起来了。3月初的时候，卡塔尔那边的Qatalum和巴林的Alba这两家大铝厂，因为天然气断了又加上霍尔木兹海峡封路，要么彻底停了工，要么就说遇到不可抗力没办法。这两家合起来的年产量有220万吨呢，这可是全球总供应的3%啊。中东本来就是出低电费铝材的好地方，一年能搞出700万吨货，占全世界的10%左右。要是这边能源的优势没了，成本肯定就上去了，也就逼着全球铝材的价钱往上涨。现在全世界的铝本来就缺一点、库存也不多，再加上这地儿一乱给供应雪上加霜，那价格想不涨都难。 从成本角度看，中东地区靠着便宜的电赚钱，一旦那边出事了成本曲线就得往上窜。兴业证券估计这次减产会给利润带来压力，现在铝行业每吨大概能挣7500元。再看需求面，因为春节放假还有价格太贵把库存堆高了，现在下游开工慢慢上来了，“金三银四”的旺季马上要到。还有像光伏和电池的退税取消了，大家都抢着出口；汽车那边的订单也变多了，这些都在给型材和电池箔的需求撑腰。 具体来看供给端国内是在慢慢投新产能多产点货；海外那边因为中东打架乱套了，卡塔尔铝业直接减产40%、巴林铝业也减产了19%。如果这场仗还要打下去，那700万吨的产能波动就能让铝价继续坚挺在高位。后面咱们就得盯着海外工厂怎么变、“金三银四”的需求能不能兑现、还有关税怎么调整这些事儿了。