这两股力量拉锯战打得挺热闹，所以咱们看到的局面就是板块一直在那儿晃悠。

创新药这个板块，前阵子让不少人挺焦虑的，毕竟3月份以来全球的资产都在调整，创新药虽说还算硬气，但就是一直卡在那里涨不上去。不过我仔细琢磨了一下，发现这里面其实有两股力量在打架。一边是基本面的硬支撑和低估值的保护，把板块托住了不让它往下掉；另一边是美联储降息的事儿老是往后推，加息预期又起来了，这就给了多头很大的压力。这两股力量拉锯战打得挺热闹，所以咱们看到的局面就是板块一直在那儿晃悠。 "壹评级"觉得这个板块的基本面还是很扎实的，尤其是出海的逻辑越来越强。虽然去年三季度的时候板块指数冲到了一个高点，但随后也经历了深度回调，现在头部企业的估值都跌回了低位。更值得一提的是，就在2026年3月24日那天，吉利德出大手笔了，花了16.75亿美元首付款买下了康诺亚在海外新设的新公司Ouro Medicines，康诺亚一下子就拿到了2.5亿美元的首付款。这笔买卖可不小，不仅验证了NewCo这种模式真能打动MNC（跨国制药公司）的口袋，也证明了国内药企的出海能力和商业化价值到底有多大。 "壹评级"强调，现在这种震荡的核心原因其实是在猜美联储什么时候降息。美伊那边一打起来把油价给推高了，大家都担心通胀会变严重，这就导致美联储更不敢随便降了。而创新药本来就是长周期的资产，利率这点风吹草动对它影响可大了。如果美联储加息预期不再升温的话，那恒瑞医药、信达生物、三生制药、海思科还有科伦药业这些头部公司就值得重点盯着；要是加息预期反而更猛了，那就得赶紧转向恩华药业或者中药板块这些防守型的医药股去避险。