虽然山东墨龙的股价连涨三天，但大家其实心里都清楚，这股热闹劲儿可能坚持不了多久。公司主营石油套管、油管这些家伙什儿，主要是给国内和海外的油气公司供货的。公司对明年的盈利预期还算凑合，打算靠400万到600万元的净利润勉强把亏损填上，可扣掉乱七八糟的费用后，净利润其实还是亏了2500万到2850万元。这就意味着，山东墨龙的主营业务赚不到什么钱。 从更长远的时间跨度来看，从2021年一直到2024年，公司已经连续四年在赔钱了，算下来一共亏了超过14亿元。财报上的数字也挺吓人，2025年三季度末的时候，资产负债率居然高达80.30%，流动负债逼近19.79亿元。但这时候手里的现金和等价物加起来才只有1.56亿元，想要还账压力可不小。现在总市值都快摸到86亿元了，可归母净资产才4.98亿元，这估值也太高了。 虽然市场因为伊朗封锁霍尔木兹海峡这件事炒得火热，觉得油气行业要扩大资本开支了，但其实情况没那么乐观。从军事角度看，伊朗能不能真把这条水道封死存疑；从经济上说，伊朗90%的石油出口都得走这条道，长期封死无异于自断财路；地缘政治上更是跟主要经济体过不去。所以说伊朗这招大概率是为了短期施压、争取谈判筹码。 全球原油的基本面也没那么好。2025年的油价已经跌了20%多，国际能源署的数据显示供应在激增、需求在放缓，库存积压的速度是2020年以来最快的。机构预计到了2026年，全球原油的日均供应过剩量会超过370万桶，甚至可能创下历史新高。 对公司来说，资本开支更多是看中长期的价格走势，这种短期的地缘溢价很难让行业大规模扩产。说白了就是利好有限。6.2万户的股东现在看着股价大涨挺高兴，但得提防情绪退潮、估值回归的风险。