Verizon（VZ.US）最近简化了财务报表结构，引发了华尔街投行KeyBanc Capital Markets的猛烈批评。KeyBanc认为这一变化对投资者极不友好。分析家Brandon Nispel指责说，这种简化让财报缺乏透明度，使得投资者难以进行精确的财务建模和历史对比。他指出Verizon的新披露方式抹去了关键的历史数据，给外部分析师带来了困扰。举例来说，Verizon提供了后付费业务的平均收入（ARPA）数据，但没给账户数量指标；还有后付费手机用户数量，但没给每用户平均收入（ARPU）；宽带用户数量也有了，但ARPU数据却被省略。正因如此，根本无法推导出具有历史可比性的关键数据。 KeyBanc分析，这个问题有两点：信息披露缺乏透明度；数据缺乏可比性。这种情况让外界难以准确了解公司业务转型的进展情况。KeyBanc还猜测Verizon可能只选择了有利的数据公布，而把不利的数据隐藏起来。尽管Verizon给出了较为积极的财务指引，但市场的疑虑并没有消除。根据最新数据显示，Verizon 2025年无线及宽带业务总收入达到908.6亿美元。而针对2026年同一指标给出了930亿美元的业绩指引，预计同比增长2%-3%。这让KeyBanc猜测两种可能：要么FiOS业务或者无线服务收入下滑；要么业绩指引过于保守。 虽然Verizon目前保持着约5.44%的高股息收益率，但这次简化财报结构让评估公司长期可持续增长变得困难。投资者开始重新审视这次改革背后可能潜藏的业务风险。