今年咱们再来聊聊那些非上市的保险公司，看看它们这几年是怎么投钱的。监管从2023年开始要求各家公司在偿付能力报告里披露近三年的平均投资收益率，这下咱们手里的参考指标又多了一个。上次咱们不是说了它们最新的偿付能力吗？还看过哪些公司在保费收入上捞得最多，以及2025年单年的投资情况。这回再把目光放长远点，看看它们这三年到底是怎么折腾的。 这里先说明白两个数据的差别。平均投资收益率，有的地方叫财务投资收益率，只算那些真正到手的钱，像利息分红、卖东西赚到的价差，这是实实在在进了口袋的收益。而综合投资收益率就不一样了，它不光算手里的真金白银，还把资产价格的涨跌也算进去了，比如股票涨了没卖也算浮盈。因为过去几年债券收益率一直往下掉，价格自然往上涨，而保险公司手里买了不少债，所以很多公司账上都趴着一堆没卖出去的估值收益。这些没卖出去的好处不会体现在平均投资收益率里，但会被记到综合投资收益率里去，所以综合收益一般都比平均收益高。 再把时间轴拉长看，这两个指标通常不会差太多。毕竟资产价格的波动只是时间早晚的问题，债券到期或者股票卖出的时候，之前的浮盈迟早会变成真金白银进到利润表里去。所以在五到十年这个大周期里，综合收益和平均收益最后都会趋于一致。不过有时候也会有分歧，比如利率突然暴跌的时候，债券价格猛涨会带来大量浮盈；反过来利率要是涨了债券跌了，也可能出现综合收益比平均收益还低的情况。 好了，咱们再看具体哪家公司表现好。这三年平均投资收益率里，小康人寿拿了5.67%的冠军，华汇人寿垫底才-0.01%，它也是57家非上市保险公司里唯一一个负收益的公司。这两人之间差了5.68个百分点呢。超过5%的公司一共有6家，分别是小康人寿、中英人寿、恒安标准人寿、中荷人寿、复星联合和陆家嘴国泰。 再看综合投资收益率这块儿，同方全球人寿以8.98%排在第一位，依然是华汇人寿垫底-0.01%，第一名跟最后一名相差8.99个百分点。超过5%的公司有27家之多，其中有2家（同方全球和中英人寿）收益率突破了8%。 无论是按投资收益率还是综合收益率排名，中英人寿、恒安标准人寿、中荷人寿、复星联合还有陆家嘴国泰这几家合资保险公司都能挤进TOP10前列。这说明它们在这种低利率的环境下策略挺稳当的。 最后还是得提一嘴分红险的事。选分红险的时候得看看公司的投资能力强不强，毕竟红利就是靠投资赚来的和资产配置好才行。但光看收益率还不够全面，还得看偿付能力够不够充足、股东稳不稳、资产负债管不管得好、以前怎么分红的这些因素。所以看分红险的投资能力只能作为一个参考窗口而已。 声明一下：文章是大鱼测评原创的，不代表谁谁谁的观点。买保险得看自己的情况和需求，大鱼测评就是个参考建议而已，不直接让人投保哈。