“港股白酒第一股”珍酒李渡最近放出了2025年的业绩预警消息，说它的核心数据跌得很厉害，这一下子把白酒行业的艰难状况给暴露出来了。这公司在公告里提到，今年营收、股东利润和净利润这三个关键指标的降幅都超过了45%，基本上算是业绩腰斩了。其实这背后的原因挺复杂的，一方面是大环境不好，白酒不好卖，渠道里存的货也多；另一方面呢，他们自己主动把库存给清掉了。在这个行业从搞规模变成搞质量的重要阶段，珍酒李渡弄了个万商联盟，还有往县乡市场钻的动作，算是想找条新路子出来。不过这也反映出像他们这种中等规模的酒厂，在现在的大洗牌里过得挺难的。 初步算下来，珍酒李渡2025年大概挣了35.5亿元到37.0亿元之间的钱，跟2024年的70.7亿元比起来，减少了47.7%到49.8%。股东能分到的钱是5.2亿元到5.8亿元，比以前少了56.1%到60.6%。调整后的净利润也是一样的数，比2024年的16.8亿元少了65.5%到69.0%。这三个数字跌得这么猛，公司压力肯定是不小。 关于为啥跌得这么惨，珍酒李渡直接说了，主要是现在大家喝酒的需求太疲软了，特别是以前那种在饭店请客或者送礼的生意越来越少。国家统计局那边也说了，2025年的白酒产量同比掉了12.1%，只有354.9万千升了。你算算看，这产量已经连着九年往下降了。要是跟2016年最高峰的1358.4万千升比起来，现在的总产量已经缩水近74%。还有一点就是大家送的礼、办的宴都没以前多了，超过七成的酒厂都觉得市场很冷。 除了大环境不行，珍酒李渡自己在下半年也使劲搞去库存的动作。虽然这是为了以后的发展打基础，但也直接伤到了短期内的收入。现在行业里的库存就像是个“堰塞湖”一样越来越大。据估算，行业里的存货总额大概有1600多亿元的样子，这些货够卖上四年多呢。中国酒业协会的数据也显示，有58.1%的经销商或者零售商都在积压货物；超半数人说卖价比进货价还低了。为了不让情况更糟，大家都在想方设法把货卖出去。 面对这么大的压力，珍酒李渡没坐以待毙。他们提前布了好几条路想突围出来。第一条就是在2025年6月推出了万商联盟模式。这是个很有代表性的新玩法，吴向东董事长还亲自直播带货呢。除了这招，他们还推出了“珍酒·大珍”和“牛市”啤酒这两个新产品来试试水。 第二条是把清理库存的工作做得更彻底一点。今年下半年他们已经清掉了不少货。2026年他们打算多花点钱去开发市场和培养消费者。只有加快货物周转速度，才能保住价格体系不崩盘。 第三条就是去挖掘大众消费的潜力。以前大家爱请客送礼那种花钱的方式不行了，现在大家更愿意在日常的朋友聚会上喝喝小酒。所以珍酒李渡打算把重心放在300元以下的价位产品上，多往县乡市场走走看看。 这次的业绩预警其实就是2025年行业调整的真实写照。现在行业越来越集中了，小酒厂越来越少。像珍酒李渡这种中等规模的企业要想活下来，得靠品牌、渠道和消费场景的多个方面来支撑才行。他们现在采取的这些措施为其他腰部企业做了个好榜样。至于能不能在2026年恢复过来，还得看市场需求能不能回暖以及这些策略能不能真的落地。