虽然韩国政府前几个季度给了经济不少刺激，不过这个动能在0.2%的第四季度环比增幅和1.5%的同比增幅面前还是显得有些乏力了。虽然相比修正后的第三季度环比1.3%、同比1.8%有了明显回落，但分析家们还是把希望寄托在外部市场上。荷兰国际集团的姜敏柱给这一情况把了脉，觉得政府发的钱花光了，老百姓买东西的劲头也就软了下来。这其实反映了政策带来的短期刺激是有限的，内需增长没了那股子冲劲。 好在半导体产业给大家撑起了腰杆子。因为全球需求回暖，韩国的出口和设备投资继续在回暖。姜敏柱还补充说，在外部环境这么乱的情况下，芯片产业的这种韧性真是太难得了。这就像是把一个跷跷板给平衡了起来：一边是政府发的钱花完了导致大家消费和投资都没劲；另一边是靠出口导向的制造业特别是高科技产业撑着场面。 这种结构上的分化其实挺让人头疼的。韩国经济太依赖外部市场了，而内部怎么培养起自主增长的动力还得再想想办法。所以说韩国政府现在面临的难题挺大的：既要稳住宏观经济不让它出岔子，又要搞活市场让大家愿意投资和消费。 总的来看，2025年的第四季度韩国经济增速确实是放缓了。但好在半导体这些优势产业出口表现不错，抵消了一部分内需不足带来的影响。接下来要做的就是稳住这些外部市场的订单，同时还要使劲儿增强国内的消费和投资能力才行。