在2024年底上市的摩尔线程和沐曦股份，把两家国产高性能GPU领军企业首份上市后的年度成绩单拿了出来。虽然它们的营收在快速增长，不过现在还是处于战略投入期，整体表现是增收同时还能减少亏损。摩尔线程在这一年里预计能赚到14.5亿元到15.2亿元，比去年同期的4.38亿元增长了230.70%到246.67%。沐曦股份则能拿到16亿元到17亿元的收入，相比2023年的7.43亿元增长了115.32%到128.78%。这个增长势头主要是因为国内的人工智能还有高性能计算产业发展得快，市场需求大了，加上企业的产品竞争力和市场认可度也上去了。 不过在营收变大的同时，两家企业还是亏损的状态。摩尔线程预计2025年的归母净利润会亏损9.5亿元到10.6亿元，亏损幅度比去年少了34.50%到41.30%。沐曦股份也没赚钱，归母净利润会亏损6.5亿元到7.98亿元，亏损幅度减少了43.36%到53.86%。企业说是因为营收增加带动了毛利提升，再加上股份支付费用少了一些才会有这个变化。这两家公司都是在2020年成立的，经过几年的高强度研发投入之后才在2024年底登陆科创板上市。刚上市的时候股价涨得很高，摩尔线程和沐曦股份的市值一度突破了2800亿元。 现在到了2026年，股价慢慢回到了合理区间，大概在每股600元左右波动。研发方面两家公司还是在加大投入，摩尔线程说还要保持高研发投入，沐曦股份虽然对部分项目的钱做了调整，但核心项目的投入还是没变。“增收仍亏”的财务表现是高端GPU这种行业在成长期的特点，企业得花很多钱去搞技术攻关和生态建设。 GPU是人工智能还有数据中心这些领域的核心算力载体，国产化对咱们国家数字经济发展和产业安全很重要。现在国际市场上GPU的竞争格局特别集中，国产企业想突破得花很长时间去积累技术和培育市场。两家公司的表现说明了国产替代有机会也揭示了这个行业发展的客观规律。 摩尔线程在2027年能实现合并报表盈利的预测时间还没有到，沐曦股份可能要到2026年才能盈亏平衡。这次业绩预告显示亏损在收窄的趋势正好印证了这个盈利时间表的可行性。作为国产高性能GPU领域的领头羊，它们的首份年报预告展示了人工智能浪潮带来的潜力也暴露了高端芯片研发的艰难性。营收大幅度增长和亏损慢慢收窄意味着国产GPU企业正在从搞研发向市场拓展转变。在全球半导体产业竞争越来越激烈的情况下，这些公司的成长不光关系到自己的发展，更是咱们国家构建自主可控算力体系的重要一环。 未来怎么平衡短期赚钱压力和长期技术投入、怎么提升产品竞争力还有建立完整产业生态是国产GPU企业要面对的关键问题。