我来谈谈2025年的中国并购市场吧，复苏得挺猛的，简直就像打了鸡血。普华永道出的报告显示，今年全年披露的交易总额冲破了4000亿美元，比上年多了47%，交易宗数也超过12000宗，同比涨了近20%，这就好比温度回升了，市场活跃度彻底回来了。这次复苏的核心动力主要来自国内的战略投资。境内战略投资者这一年忙得够呛，一共搞了3639宗并购，金额高达2390亿美元，同比暴增了83%。 这里面有个特别有意思的点，那34宗特别大的交易里头，有一半多是国资牵头干的，而且扎堆在半导体、AI、新能源这些国家重点扶持的产业上。这就说明咱们的产业整合在政策引导下正在往深处走。乔来智合伙人分析说，之所以能爆发，其实是多方面原因凑一块儿了。“资本市场估值慢慢修好了，IPO市场也暖和起来了，这给交易定个价打下了好底子。再加上行业要洗牌、技术进步快、还有财务投资者想把钱套出来，”市场一下子就被激活了。 至于财务投资这一块儿表现也不赖。私募股权基金今年一共交易了1189宗，金额1394亿美元，分别涨了14%和16%。全年那14个大单子里有8个是国资背景的基金操盘的，钱主要都投进高科技、工业品还有医疗健康这三个方向去了。风险投资这部分更是厉害，在AI应用、机器人这种前沿科技带动下，全年成交量达到7382宗，创了历史新高。高科技行业占比达到42%，把产业升级的劲儿都带出来了。 退出这块儿路子也宽了。私募股权基金退出的时候，“卖”给别人的并购退出占大头。香港那边的IPO也挺争气，全年做了70单交易，刷新纪录了。庄树清合伙人提到，“今年财务投资市场走的是一条‘募资稳、投资准、退出活’的良性循环道。新基金设立数量创了新高，人民币基金的位置更稳了。投资的时候盯着国家战略产业不放；退出的时候用并购和香港IPO双管齐下。” 从行业分布来看，高科技成了最活跃的板块。AI、半导体这些地方大家都在忙着并购整合技术；工业品领域在“新质生产力”的指引下通过并购升级制造能力；医疗健康领域更是在创新药研发上争得头破血流。这说明中国并购市场现在和国家升级战略是完全对上了调子。 区域布局也有了新花样。“走出去”战略搞得热火朝天，企业去东南亚、欧洲搞跨境并购的力度更大了，全球资源配置得更严实了；国内区域协调发展的政策也到位了，跨区域整合的案例多了不少。 展望2026年虽然全球环境还不太平，“但”只要产业升级还在加速、政策环境还在变好、资本还足够充裕，市场肯定能接着长。“国企改革会越来越深入、上市公司也会大整合、私募股权也想套现。”“所以在高科技、工业品、新能源、生物医药还有消费品这些赛道上，”肯定会有更多好的并购机会冒出来。“中国并购市场现在正在从以前的光长个儿变成提质量。”通过资本这条纽带把创新要素聚在一起，“为建设现代化产业体系提供了重要支撑，”这也充分展示了咱们中国经济的强大韧性和发展潜力。