杭州新元素药业这次再次递表港交所，净亏损把去年的情况拉大了61%，研发投入占比却超过了90%，跟信诺维那边还有侵权诉讼。港交所的消息是3月20日发的，中信证券作为独家保荐人，给新元素药业提交了招股书。这家公司成立于2012年，专门研究代谢、炎症还有心血管疾病领域的治疗方法。他们手里有ABP-671这个核心产品，ABP-745正在临床阶段，AT6616、ABP-6016还有ABP-6118这些都在临床前的阶段。 2025年9月的时候，公司才向港交所递交的这份文件。数据显示，他们2024年亏了4.34亿元，到了2025年亏损到了5.34亿元，比前一年多了61.2%。到了2025年底，负债净额高达14.07亿元，比上一年的8.73亿元多了61.2%。流动负债净额也从9.64亿元涨到了13.33亿元，增加了38.3%。公司目前没有产品上市卖钱，也没有什么销售收入。这两年的其他收入分别只有771.8万元和482.1万元。 其他收入减少的原因主要是政府给ABP-671的临床试验补助少了，还有银行存款利息收入也少了。公司之所以亏损这么多，都是因为研发花的钱多。2024年研发花了3.38亿元，占总支出的96.8%；到了2025年花了1.80亿元，占92.4%。这里面大部分钱都砸在了ABP-671上，分别占总支出的83.9%和66.0%。 2025年的研发开支比前一年少了46.8%，主要是临床试验有了进展。不过以后要是2b/3期试验还要接着做，研发费用肯定还得涨。新元素药业承认自己投了不少人力和资本去搞研发，但不能保证一定能成功。公司能不能翻身主要看这些候选药物能不能开发出来。 另外有个事儿值得注意：他们跟信诺维打侵权官司呢。2024年新元素药业在上海知识产权法院告苏州信诺维窃取商业秘密。到了2025年11月他们把案子撤了重交了一遍，法院也受理了。现在案子还没判下来。他们要求信诺维停止窃取商业秘密、不许做相关研究还有临床试验、也别推广产品了，还要赔5000万元的经济损失和合理支出。 采购方面的情况也有点悬：他们太依赖少数供应商了。2024年从五大供应商买东西花了287.7百万元，占总采购额的87.5%；到了2025年买了125.1百万元，占比66.7%。其中最大的一家美国CRO供应商占比更是高达56.8%和28.1%。公司承认如果主要供应商供不上货了，对业务肯定是个大打击。