一、增速放缓：主动调控而非经济失速 俄罗斯联邦统计局数据显示，2025年俄罗斯GDP总量达214万亿卢布，同比增长1%，较2024年的211.88万亿卢布有所提升，但增速较2024年的4.3%明显回落。 从季度走势看，一季度经济小幅收缩，二、三季度逐步回暖，四季度消费回升与工业企稳的带动下实现正增长，全年走出"先抑后扬"的曲线。 对于这个变化，俄政府、央行及各方专家的判断基本一致：增速放缓是主动调控的结果，而非衰退信号。经济发展部部长列舍特尼科夫指出，增速从年初预测的2.5%降至最终的1%，是全球经济放缓、外部制裁持续施压、国内政策主动收紧等多重因素叠加的结果。 二、通胀回落：2025年经济最大亮点 在经济整体降温的背景下，通胀趋稳成为2025年俄罗斯经济的最大亮点。在财政与货币政策协同作用下，全年通胀率从年初高位持续下行，最终降至5.6%，较2024年下降3.9个百分点。 普京在会议上强调，价格走势保持平稳可预期，对居民生活、企业经营、公共财政和市场投资都至关重要。他同时预计，2026年通胀有望深入降至5%，距央行设定的4%长期目标仅一步之遥。 不过，2026年初通胀出现小幅反弹。截至1月26日，年通胀率已升至6.4%。普京表示，这在预料之中，主要源于税制调整的短期影响——国家杜马于2025年11月通过法案，将增值税标准税率由20%上调至22%，自2026年1月1日起执行。俄政府与央行均认为，这一扰动属于短期现象，不会改变通胀中期回落的趋势。 三、外部压力：制裁持续加剧财政困境 2025年以来，西方对俄制裁持续升级，覆盖能源、金融、贸易、技术等核心领域，导致高端技术与关键设备进口受阻，能源出口渠道和定价空间持续收窄，跨境支付与外资合作也障碍重重。 制裁的累积效应在财政层面尤为明显。2026年1月，俄罗斯油气收入仅为3930亿卢布，同比骤降50%，财政压力显著加大。为弥补缺口，俄罗斯在推进增值税上调的同时，相应机构也在研究通过放宽政策来提振增速，以维护财政可持续性。 业内专家普遍认为，在制裁持续、地缘冲突悬而未决、全球经济低迷的三重压力下，俄罗斯能够保持正增长、通胀大幅回落、就业基本稳定，已属不易。横向比较来看，过去三年俄罗斯GDP累计增速仍明显高于欧元区、英国等发达经济体。 四、政策取向：从"控通胀"向"稳增长"转换 随着经济整体降温，维持稳定增长的优先级正在上升，俄罗斯宏观政策的重心也在悄然转移。 货币政策上，央行行长纳比乌琳娜年初表示，2026年上半年货币政策有望持续宽松，重点是降低企业融资成本，推动政策重心从"控通胀"转向"稳增长"。这一信号表明，通胀压力趋于可控的前提下，提振经济活力已成为更优先的政策目标。 综合来看，2025年俄罗斯经济在物价管控和金融稳定上基本达成预期目标，为2026年的政策调整打下了相对稳固的基础。
在外部压力持续的背景下，俄罗斯2025年的宏观调控经验有一定参考价值；增长与稳定之间的平衡，考验的是政策制定者的判断力与执行力。2026年俄罗斯经济能否延续此势头，既取决于内部改革的推进，也将受到地缘政治走向的影响。