欧洲央行现在挺愁的，因为未来的政策方向遇到了不少难题。新华社的记者在法兰克福发消息说，2月6日这天，欧洲中央银行把欧元区的三大关键利率都保住了，跟市场想的差不多。大家都觉得，现在地缘政治紧张，贸易政策也不稳定，再加上欧元一直在涨，通胀还在往下掉，这些事儿混在一起，让欧洲央行以后的政策变得很复杂。欧洲央行当天说，存款机制利率维持在2.00%，主要再融资利率保持在2.15%，边际借贷利率是2.40%。欧洲央行行长拉加德说欧元区经济挺有韧性的，现在的货币政策站得稳稳的，能帮着应对以后的麻烦。不过拉加德也说了，外面的环境还是挺乱的。不确定性一大，需求可能就被压下去了；国际金融市场情绪一差，消费和投资就受影响；国际贸易摩擦一搞大，供应链就乱了，出口也不行了。除了外面的风险，通胀怎么变也是大家关心的焦点。欧盟统计局的数据显示，欧元区1月的通胀率降到了1.7%，没达到欧洲央行2%的目标。拉加德解释说，这回通胀降下来主要是因为能源价格跌了，把能源和食品这两块去掉看，核心通胀率还在2.2%。凯投宏观的安德鲁·肯宁哈姆觉得核心通胀可能下半年还得往下降到2%以下，这时候就得看欧洲央行要不要降息了。还有个事儿是欧元太坚挺了。大家都说欧元升值能压制进口通胀，但也可能让出口竞争力变差，给经济活动带来压力。最近欧元兑美元一度冲到了1比1.20以上。荷兰国际集团的卡斯滕·布热斯基觉得未来几个月欧元区通胀有个风险就是跌得过头了。如果真要调整政策的话，多半是要降息。