话说咱们看看这周UNforex（UNforex）分析师Simon给咱们扒一扒市场行情。3月21号这天，全球市场那边是乱成了一锅粥。本来地缘政治那块就挺悬乎的，结果资金避险的路子也走偏了，美元跟黄金这俩走势直接对着干，利率预期又要收紧，把贵金属给按在地上摩擦。 说到中东那边，美国、以色列还有伊朗这仨打得火热，霍尔木兹海峡那边又给封锁了，把油价硬是给推到了高位。大家虽然心里都慌，但钱可没全往金子那堆里跑。虽说有部分资金回流黄金，让金价在跌了好一阵子后稍微缓了口气，但更多的钱还是直接冲进了美元和美债这些流动性更好的资产里，这就导致黄金的避险功能算是暂时歇菜了。 美联储那边这次挺稳当的，把利率给锁死在了3.50%到3.75%这个区间里。虽然政策本身没什么意外，但它给的信号明显偏紧。能源价格涨个不停，通胀这事儿谁也不敢拍胸脯打包票；点阵图更是直接告诉大家降息的事儿几乎没门儿了。这一来二去的，美元的吸引力就更足了。 再看黄金这块儿，本来前面涨得凶过头了，现在回调也是情理之中。虽说这礼拜稍微有点反弹意思，但大局还是在修复期。大家现在的思路变了样：在高利率的大背景下，持有黄金的成本高低成了关键，它的传统避险功能反倒显得不那么重要了。 油价这么高企让全球通胀压力山大。成本上去了，企业利润就受挤压；央行要是不紧着点手也没法交差。通胀预期要是再不下来，那宽松政策还得再往后拖一拖。这就导致现在的市场环境有点像“高利率加高波动”的那种调调。 从资金流的角度来看，这周大家都有点去杠杆的意思。不少人见势不妙赶紧降低风险敞口，把手里的黄金这类高流动性资产换成了现金保命。加上之前炒得过热的贵金属板块有人想获利了结了，还有CTA和机构资金也趁机减了仓。 总的来说这周行情就是围绕着这三条线走的：打仗让大家心里发慌但钱没往一块儿走；美联储放鹰派信号把大家的预期给改了；油价冲高让通胀压力增大并延长了紧缩的日子。 照这样看下来，以前那种拿黄金当核心的避险逻辑算是被削弱了不少。现在市场正在重新排排坐吃果果：像美元和美债这种既有流动性又能赚钱的家伙成了领头羊；至于黄金嘛，现在也就是在震荡修复和估值再平衡的区间里瞎折腾。