当前村镇银行整合工作正加速推进，但改革过程中暴露的股东分歧问题值得关注。
一月中旬以来，多家上市银行陆续召开临时股东大会，审议村镇银行整合议案。
张家港农商银行吸收合并江苏东海张农商村镇银行的议案获得95.47%同意票，但反对票仍达4.42%。
苏州农商银行吸收合并江苏张家港渝农商村镇银行的议案同意比例为85.97%，反对票占比13.08%。
贵阳银行收购息烽发展村镇银行的议案反对票更是高达19.07%。
相比之下，同期股东大会审议的其他常规议案同意比例均超过99%，整合议案的反对票比例明显偏高。
中小股东的反对意愿尤为突出。
在苏州农商银行的整合议案中，持股5%以下股东的反对比例达18.42%。
贵阳银行议案中，中小股东反对比例高达27.23%，远超大股东水平。
这一现象表明，小额投资者对村镇银行整合事项的认可度相对较低。
分析股东分歧的深层原因，业内专家指出，资本回报率是关键所在。
中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平表示，中小股东担忧合并后上市银行需要承接村镇银行的潜在不良资产、资本补充压力和整合成本，这些因素短期内可能摊薄每股收益和净资产收益率。
同时，整合后的长期协同效应仍存在不确定性，无法为投资者提供充分的增值预期。
数据支撑了这些担忧的合理性。
被整合村镇银行的经营状况参差不齐。
江苏东海张农商村镇银行2024年总资产10.7亿元，但营业利润亏损2119.91万元，净利润亏损1563.75万元。
息烽发展村镇银行截至2025年6月末资产总额4.22亿元，报告期内净亏损331.99万元。
这些亏损机构的加入，确实可能对上市银行的业绩造成压力。
山西银行的案例更是警示性的——该行2024年净利润仅为0.51亿元，较2023年同期的8.31亿元大幅下降93.86%，营业收入同比增长仅0.6%，村镇银行整合对其经营业绩的拖累效应明显。
值得注意的是，被整合村镇银行的股权结构存在差异。
江苏张家港渝农商村镇银行由重庆农商银行发起设立，持股比例达90%，该行2024年实现盈利，股东反对比例相对较低。
而主发起行持股比例较低、经营困难的村镇银行，则面临更大的反对声浪。
这提示，股东对整合对象的盈利能力和风险状况十分敏感。
村镇银行整合是当前金融风险防范的重要举措。
2025年全年村镇银行数量较上年末减少逾200家，吸收合并成为本轮改革的重要路径。
在一体推进地方中小金融机构风险处置和转型发展的大背景下，这项工作具有重要的政策意义。
然而，股东的理性质疑也不应被忽视。
如何在推进风险化解的同时，更好地保护投资者权益，成为需要认真思考的问题。
上市银行在推进整合工作时，应当加强与股东的沟通，充分披露整合的成本效益分析、风险评估和长期规划。
对于经营困难的村镇银行，应探索更加审慎的整合方案，包括逐步消化不良资产、建立风险隔离机制等措施，以减轻对上市银行业绩的冲击。
监管部门也应在推动改革的同时，建立更加透明的评估机制，平衡风险化解与投资者保护的关系。
村镇银行改革已进入深水区，股东用投票权表达的利益诉求，实则是对金融改革质量提出的更高要求。
在防范化解风险与保障投资者权益的天平上，唯有通过透明化操作、市场化定价和精细化管理的组合拳，才能让这场必要的行业变革行稳致远。
未来改革进程如何兼顾效率与公平，将成为观察中国金融治理现代化的重要窗口。