圣阳股份1月4日发布公告称，公司拟以自有资金7447.08万元收购深圳达人高科电子有限公司51%股权。交易完成后，达人高科将成为圣阳股份控股子公司并纳入合并报表范围。这意味着这家山东国资背景的上市公司在储能产业链整合上再深入。 达人高科成立于2011年，主营锂电池管理系统（BMS）产品的研发、设计、生产与销售。公司为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，BMS产品主要应用于新能源储能、通信基站储能等场景，同时覆盖智能穿戴、手机、笔记本电脑等消费电子领域，处于储能产业链关键环节。 从经营表现看，达人高科保持增长。2024年实现营业收入2.39亿元、净利润2270.46万元；2025年1至5月实现营业收入1.04亿元、净利润830.74万元。截至2025年5月31日，公司资产总额2.42亿元、净资产7310.70万元，经营活动现金流量净额1130.97万元，现金创造能力和运营质量较为稳健。 本次交易采用收益法评估。以评估基准日计，达人高科股东全部权益评估值为14602.11万元，较账面值增值7290.68万元，增值率99.72%。据此计算，圣阳股份为取得51%股权支付的7447.08万元，对应一定溢价，反映了对标的未来盈利能力的预期。 为保障交易对价的兑现，协议设置了业绩承诺。转让方承诺达人高科在2026年至2028年三年累计实现净利润不低于5751.29万元，其中2026年、2027年、2028年分别不低于1760.04万元、1940.95万元和2050.30万元。按此测算，未来三年年均净利润约1917万元，与公司过往盈利水平接近。 同时，协议设置补偿条款：若2026年度实现净利润未达承诺数的90%，或后续累计净利润未达标，转让方需以扣减股权转让价款或现金方式补偿，以保护收购方权益。此外还设有“超额业绩奖励”安排，若业绩超额完成，公司团队最高可获得不超过本次交易价格20%的奖励，用以提升经营团队积极性。 从战略层面看，此次收购是圣阳股份推进产业链整合的延伸。圣阳股份成立于1991年，是国内较早从事铅酸蓄电池研发制造的企业之一，2011年在深交所上市，现为山东发展投资控股集团有限公司权属企业。公司产品涵盖锂离子电池及电源系统、铅蓄电池及系统、新能源储能系统集成产品及服务等。 达人高科为圣阳股份上游供应商，其BMS技术与圣阳股份储能系统业务协同度较高。通过控股达人高科，圣阳股份有望补强BMS核心环节能力，强化储能领域的研发与系统集成实力，完善产业链布局，并为后续增长打开空间。 从行业背景看，新能源产业加速发展、能源结构优化，带动储能需求增长。BMS作为保障锂电池安全运行的重要部件，其价值和重要性增强。掌握BMS能力，有助于圣阳股份在储能产业链中提升议价能力和竞争力。 值得关注的是，圣阳股份2025年前三季度实现营业总收入26.02亿元，同比增长15.43%；但归母净利润为1.60亿元，同比下降3.70%。在收入增长的同时利润承压的背景下，控股收购达人高科这类盈利能力较强的企业，或有助于优化利润结构、提升整体盈利水平。
从“买资产”到“建能力”，并购的价值最终仍要落到产业效率和技术进步。圣阳股份控股收购BMS企业，体现出储能产业链向关键环节纵深布局的趋势，也反映出企业在安全、成本与规模化交付压力下对系统能力的重新定义。溢价能否转化为持续回报，取决于技术协同能否形成产品竞争力、管理体系能否实现一体化运行，以及市场拓展能否穿越周期。对加速演进的储能行业而言，理性整合、守住安全底线、坚持长期投入，仍是企业行稳致远的关键。