生成式AI技术快速迭代，传统互联网应用正迎来重新定位的机遇与挑战。高盛在最新研究报告中对美图公司的战略转向给出积极评价，折射出资本市场对其适应技术变化、推动商业升级的认可。 从产品演进看，美图正处在关键转型期：核心产品正由单一的美颜编辑工具，升级为集AI图像生成、视频编辑等能力于一体的综合应用平台。这意味着美图不再主要局限于消费娱乐属性的工具，而是向更广泛的生产力工具市场延伸。高盛在报告中指出，这类升级有望带动月活用户、付费转化率以及单用户平均收入的提升。 市场对生成式AI应用的担忧一直存在。有观点认为，大模型与生成式AI可能冲击传统应用，甚至“吞噬”既有生态。对此，高盛给出不同判断：最终选择权在用户手中，长期而言，人类创造力与生成式AI效率的结合，可能更符合用户需求。这也为美图等应用开发者提供了思路——与其被动应对，不如把AI能力更深地融入产品设计与用户体验。 美图在把握这个机会上具备一定优势：一是其在美学领域形成了较强的品牌认知和用户基础；二是公司在图片编辑领域积累了数据与技术能力，为更智能、更高效的AI功能落地提供支撑。基于这些基础，美图有望在功能升级的带动下提升付费转化，并继续增强商业化能力，从消费端向更广的商业场景拓展。 从财务预期看，高盛的判断也给出了量化依据。其预测，在生产力工具推广、海外市场拓展、付费率提升以及新产品持续推出的驱动下，美图2025年至2030年收入复合年增长率可达29%；2027年至2028年净利润预期年均增长率为44%，对应预期市盈率33.1倍，显示其对美图未来盈利能力的较高预期。另外，美图也披露，预计2025年度经调整归属母公司权益持有人净利润同比增长约60%至66%，与高盛的乐观判断形成呼应。 从更大的行业背景看，美图的转型也反映出互联网应用生态的变化：在AI赋能下，传统消费型应用正加速向更具生产力属性的工具演进，为企业打开新的增长空间。美图能否顺利完成这一转变，不仅关系到自身的商业前景，也可能为同类企业提供可参考的路径。
从资本机构首次覆盖到公司给出较高增速的经营指引，美图受到关注，实质指向更核心的问题：当生成式能力加速普及，竞争关键在于把技术转化为可持续的产品价值；未来，谁能更好地将创作效率、审美表达与合规治理结合起来，谁就更有可能在新一轮内容生产方式变革中巩固市场位置。