针对投资者关注的业绩问题，果麦文化近日召开专项说明会，集中回应了市场关切的三大核心议题；作为国内新兴文化传媒企业，公司2025年营收增长10%，但归母净利润转亏、扣非后亏损超过3500万元，引发外界对其经营策略的深入关注。 影视业务风险管控上，公司坦言《三国的星空第一部》等项目的票房回报与成本投入差距较大。数据显示，电影业务4549万元成本仅确认收入189万元，投入产出失衡成为业绩承压的重要原因。对此，管理层表示已搭建“全流程风控体系”：前端加强对自有IP及相对低风险题材的筛选，并对单个项目投资额设定上限；中端完善立项评审、预算管控等九个环节的闭环管理；后端提升票房预测模型的准确性。公司同时明确，影视业务定位为“IP价值延伸的补充渠道”，传递出回归出版主业、调整业务重心的信号。 关于研发投入资本化争议，公司财务负责人出示了会计师事务所的专项说明。2025年研发支出2751万元中——资本化比例为63.74%——主要投向智能校对系统等具备明确商业化预期的项目。公司表示，有关投入均经过技术可行性认证、商业价值评估等六项审核流程，会计处理符合《企业会计准则第6号》要求，并已获得年审机构认可。为降低后续不确定性，公司建立了资本化项目动态跟踪机制，包括按受益期分期摊销、定期开展减值测试等安排。 经营活动现金流净额同比下降68%，显示公司在业务结构调整期面临一定周转压力。除影视项目回款不及预期外，纸质图书原材料成本上涨约20%、物流费用增加等因素也推高了运营成本。对此，公司提出“现金流优化专项行动”：将影视投资规模压降至营收占比15%以下；通过集中采购降低图书生产成本；围绕《论语心读》等畅销IP开发衍生品，加快变现节奏。行业分析师认为，上述举措与国家发改委近期发布的《文化产业复苏行动计划》中“降本增效”的方向较为一致。
文化内容产业既需要想象力，也需要纪律性；果麦文化在回应中强调收紧影视项目投入、完善评审与预算闭环、强化资本化后续管理并提升现金流质量，体现出在波动中寻求稳健的取向。下一阶段，市场更关注的不仅是“怎么说”，更是“如何做、能否兑现”：以更透明的项目管理、更清晰的风险边界和更扎实的回款能力，重建对企业长期价值创造的信心。