近期，永辉超市向市场发布了2025年度业绩预告，显示归属于上市公司股东的净利润仍可能为负。这种情况若成真，这家公司将从2021年起连续五年出现亏损。让人关注的是，这是在其高调宣布效仿被称为“零售业标杆”的胖东来模式近二十个月之后发生的，引发了市场对传统商超转型效果的广泛讨论。根据永辉超市的最新财报数据，其前三季度实现营收约424.34亿元，较去年同期下滑了22.21%；扣除非经常性损益后，净利润亏损约15.02亿元。分析指出，营收和利润双降主要是由于激进式门店网络调整所致。截至2025年9月底，永辉超市已完成约半数存量门店的改造升级。这些调改后的门店客流量增长超过80%，部分盈利水平已止跌回升。 这给公司带来了一些积极信号，说明向胖东来模式借鉴提升顾客体验与商品力的策略开始产生效果。除了前端门店改造，公司在供应链优化上也做出努力。永辉超市通过推行“裸价直采”等策略减少中间环节，2025年第三季度毛利率提升至19.84%。同时公司存货余额降至约37.32亿元，较上年度末大幅下降47.1%，显示库存管理取得显著成效。 但是转型过程中的挑战仍然存在。关闭低效门店产生的资产处置损失、员工安置费用等一次性支出持续发生；对保留门店进行硬件升级、场景重构等所需资本投入依然巨大。这些因素仍将拖累整体盈利表现。从客流增长到毛利率改善可见变革已触及运营末梢但要将单点效益转化为全局胜利还需时间。 2025年前三季度关闭超过325家门店使得全国门店总数从逾千家收缩至约450家。大规模关店导致销售规模缩减并侵蚀当期利润引发投资者对现金流稳健性担忧公司股价从2024年末接近7元人民币水平回落至5元左右区间外部事件也影响了市场情绪。 尽管转型成效还需时间来验证但永辉超市试图通过效仿标杆收缩阵线优化供应链来重塑竞争力这家零售巨头能否凭借持续的深度调整在行业洗牌中迎来实质性业绩拐点市场正密切关注。 这次转型对中国传统实体零售业而言是在数字经济时代艰难求索的缩影它勾勒出一条清晰的转型路径但路径的正确性与执行力最终需由持续盈利来验证其历程不仅关乎自身存续发展也为同类企业提供了宝贵实践参照。 总体而言这次大规模关店直接导致销售规模缩减并产生闭店损失侵蚀当期利润引发投资者担忧公司现金流稳健性同时通过推行“裸价直采”等策略减少中间环节毛利率提升存货余额下降显示库存管理取得显著成效营运效率有所提升尽管如此全面评估永辉超市的转型成效为时尚早当前仍处于业务调整深水区关闭低效门店产生的资产处置损失员工安置费用等一次性支出持续发生对保留门店进行硬件升级场景重构服务提升以及供应链整合所需资本投入依然巨大这两方面因素在可预见未来仍将显著拖累公司整体盈利表现尽管如此从客流增长曙光到毛利率细微改善可见变革已触及运营末梢要将单点效益转化为全局胜利实现从“规模扩张”到“质量盈利”模式彻底扭转还需穿越漫长业绩隧道它不仅关乎自身存续发展也为同类企业提供了宝贵实践参照。