这局棋还没下完，黄金和油价却跌得挺狠，市场这会儿都在猜是不是要停战还是回头去救场。汇通财经发消息说——金价跳水、油价回吐、美元回调，啥情况？难道是大家看到了停战的希望？汇通财经APP又报——周四（3月19日）晚上的欧美时段，现货单边下跌。最近黄金一路跌，不少人恐慌抛售杠杆爆仓了，现在还在4533附近晃悠，跌幅-5.98%。 中东那边虽然没停手，但“大家都在降温”的架势越来越明显。伊朗作为主力，现在局面挺乱：真主党和以色列在黎巴嫩南部打得难解难分，以军虽然慢慢推进，说是要“系统性摧毁”边境镇子，真主党也没闲着，伏击把多辆坦克都打废了，两边还是胶着状态。伊拉克埃尔比勒机场那边突然爆了几响，这可是美军驻扎的敏感地界儿，这事儿直接暴露了中东潜在的风险点。 同时伊朗自己也受着美国直接的军事压力。美军在伊拉克没少折腾导弹和无人机相关的打击行动，还在狠手清剿亲伊朗的民兵组织。各国也都在忙着斡旋。美国那边先放了个脱身的信号，很多国家都想让局势降降温。国防部长赫格塞思否认要卷进伊朗的“永久战争”，强调美军目标明确就是要摧毁那些发射器和工厂基地。虽然说没定哪天撤军的表，但肯定不打算长期陷在里面了。 更关键的是美国财政部那边发了大招：财政部长斯科特·贝森特说了，接下来几天可能会把扣押在海上的1.4亿桶伊朗原油给解封了，还允许石油从海湾那边运出去。这招就是为了多供点油、压一压油价，顺带缓和下跟伊朗的对抗。 英国首相斯塔默也来凑热闹了，大骂伊朗袭击卡塔尔的天然气设施，急着要结束冲突来降低生活成本。法国总统马克龙也喊话让大家停火停火的。 虽说局势缓和了点美元指数跟着回调了，但黄金这次没因为美元弱而涨反而是下跌。核心逻辑很简单：美国也是参战方之一，避险情绪一退潮对美元不利、对黄金也不利。 之前因为冲突大家都在抢美元避险买单现在没了，美元回调带来的那点好处全被避险情绪退潮给抵消了。黄金现在就是个“弱美元还涨不起来”的怪样子。 美联储的缩表加上通胀预期上调也在压黄金。最近美联储不光利率没动，还把2026年底美国PCE通胀预期从2.4%涨到了2.7%。坚持缩表动作还没变。这就造成美债收益率一直在高位晃荡：缩表让市场钱紧、无风险利率高；通胀预期又让人怕美联储一直加息。而黄金又不会生息；在这种高利率环境里它就没多少优势了。 不过美债收益率现在看着高位但好像在回落了（看那个美债10年期的日线图），说不定黄金很快要反弹了。 本来以为原油供给风险下降能把通胀预期压下来可现实是布伦特原油冲高又回落了美债收益率还是那么高黄金也没动静这中间可能出岔子了。 美国打算放开伊朗原油的制裁；还有伊朗议员已经提出来要对霍尔木兹海峡收过路费——也就是开始琢磨怎么让供给恢复正常了。 这航道虽然不能回到以前那么顺畅但作为全球运油的大通道；政策一动直接影响供给稳不稳。 现在大家还是担心中东那边水路运输的原油断了货这种不确定性一直推高通胀预期进而把美债收益率给顶在高位死死压着黄金；要是供给真的恢复了通胀预期降下来黄金肯定要反弹。 综合看黄金现在被“避险情绪退潮、通胀预期上涨、美债收益率太高”这三重因素给压制住了导火索是这几个因素而这波连续大跌导致恐慌踩踏才是直接原因。 中东缓和削弱了买盘；美联储的政策加上通胀预期让美债收益率更高；原油供应的不确定性又把这个逻辑给锁定了。 对于做交易的朋友来说短时间就得盯着这三个关键变化：中东会不会又打起来；美联储政策会不会松口；霍尔木兹海峡的航运政策到底咋弄。这三个变量要是变了就能打破现在的压制格局。 不过像现在这种极端情况带血的筹码往往是最贵也是最便宜的。 北京时间21:30现货黄金现在报4567美元/盎司。 （免责声明这段不用改）