2026年的第一天，可转债市场迎来了它的开门红。联瑞新材把手里那只可转债推上了发行台，1月8日这天给投资人开启了网上申购的大门。他们把募集来的资金主要用到两个地方：一个是建设高性能粉体材料项目，另一个是给公司补充流动资金。这一步棋走得挺稳当，公司觉得这能帮他们把产能扩大，好把行业的位置坐得更稳。二级市场那边也跟着热闹起来，中证转债指数这一天涨了0.39%，收在了509.26点上，这是从2016年以来第一次站上这么高的位置。还有两只ETF也都跟着往上冲，跑到了历史最高的位置。 分析的人说，这新券的发行可能是个信号，告诉大家今年的可转债供应量要变快了。你看数据就知道：从去年12月到现在，已经有6家公司拿到了发行批文，一共的规模加起来超过73亿元。另外还有5家通过了上市委的审核，还有17家正在交易所那边排队呢。把这些潜在要发的规模加一块儿，快接近340亿元了。这都说明随着环境暖和起来，好多公司都在琢磨怎么通过可转债来筹钱。 不过话说回来，虽然供给这边看着挺积极的，可市场整体的盘子其实还是在缩小。现在外面一共就还剩411只可转债在流通呢，余额也才5561亿元左右。跟以前比起来明显少了不少。专家觉得这主要是两方面原因：一是现在股市挺好的，好多可转债直接被提前赎回或者到期退出来了；二是那种大项目推进起来还有点困难，新进来的钱有限得很。 有测算说今年的可转债退出来的规模可能在1600亿到2100亿之间。这样一来供需两边的差距就更大了。再看投资那边最近也挺猛的：指数涨得好，个券里好些涨幅超过了10%。专家说这次涨主要是因为正股那边的情绪起来了。特别是那些商业航天、人工智能、高端制造这些方向的股票带头跑，相关的转债也跟着沾光涨得靠前。 资金面也没闲着：钱季节性地回流到了市场上；再加上基金费率改革这些事也让债券市场情绪好了不少；保险机构和公募基金这些机构的钱也都准备在年初的时候投进来了。 不过也得留个心眼儿：一方面是估值太高了性价比没以前那么强了；另一方面海外那边还有很多政治上的不确定因素可能会搞出乱子来砸场子。 业内的人建议大家多看看行业的轮动情况还有政策怎么变的：在这种好行情里也得小心别被套住。 展望一下2026年这个市场会怎么走：供给在扩大、老的盘子在缩水、钱又在往里流这几种力量搅在一起的时候就比较复杂了。 从长远看只要经济能好起来产业结构能变好它还是连接实体经济和资本市场的好工具但具体怎么发展还得看政策给不给力、企业赚不赚钱还有全球的大环境变不变。 年初的可转债市场看着有活力也有变数挺复杂的。它既有债券的特性又有股票的样子走势不光是看钱怎么流动和政策咋想的还能反映出经济转型中那些小公司的想法在现在直接融资这条路越来越宽的时候怎么平衡供求关系推动市场健康发展这是监管部门、发债的人还有咱们投资人都得好好琢磨的大课题。