煤价这波行情已经有了新的走势，供需两边都给力。价格虽然回落了2.46%，但这就是个小回撤。秦港那边的动力煤平仓价稳稳站上了735元/吨，离煤电企业平分利润的750元只差一步。节后主产区价格也跟着涨了点，路上拉煤的车多了，用户们补库存的节奏也比以前快。 炼焦煤那头也暖和过来了，京唐港的报价现在1620元/吨，比2025年7月初的1230元低点反弹了32%多。焦煤期货更是从6月初的719元一直冲到了1171元，涨了60%多。 需求这方面全面被点燃了。电厂的日耗电量大增12.6%，非电用煤也有动静。沿海八个省的电厂日耗环比涨了12.62%，达到212.4万吨，库存能用的天数只剩16天，这是近几年的最低点。水泥的开工率也大幅回升了12个百分点。 海运费跟着一起涨，秦皇岛到上海的单周运费涨了52%。下游采购的意愿在实实在在地增强。 供给端的“收缩”逻辑正在兑现。中煤能源说2月商品煤产量同比下降13%，自产销量降了10.1%，这跟国家查超产的政策完全对上了。山西、陕西、内蒙古那三省442家煤矿的开工率微增到83.5%，但整体供给还在可控范围内。 动力煤这种政策煤种修复的路子挺稳：先修央企的长协价，再修地方的长协价，接着站稳那个盈利均分线，最后突破电厂报表上的盈亏平衡点。 炼焦煤属于市场化的品种，它的价格跟动力煤一般保持2.5倍的比值关系。现在1620元的价格还在区间的下限呢，往上还有空间。 买煤炭股票既有周期的弹性又有分红的好处。动力煤和炼焦煤的价格都处在历史低位，需求旺季加上供给收缩，价格都有上涨的可能。 政策面这边挺好的。国际油价大涨16.23%，布油现货价冲到了117.49美元/桶；天然气也涨了20.71%。中东那边情况复杂，要是战事持续紧张，石油和化工品价格都会跟着涨。 国内政策也在多方面支持焦煤价格中枢。浩吉铁路运了5亿吨货、朔黄铁路运了超过15亿吨的煤等行业动态都说明运输通道挺稳当的。 当然还是得盯着点经济增长、进口煤增加、可再生能源替代这些风险因素。不过现在看煤炭板块的周期和红利逻辑正合着拍。