上世纪90年代初，日本经历了一场载入世界经济史的资产泡沫破裂。危机的形成可追溯到1980年代中后期：日本凭借制造业优势成为全球最大债权国，居民财富快速增长，带动投资热情急剧升温并逐渐走向失衡。东京核心区地价一度被形容为“可买下整个美国本土”，“土地只涨不跌”的神话在金融机构助推下扩散，最终演变为全民性的投机潮。
回望日本泡沫破裂后的曲折历程，可以看到一条清晰逻辑：当全社会被单一的上涨叙事裹挟，风险提示往往被忽略；当拐点来临——如果处置迟缓——短期冲击就可能演变为长期困局。经验启示在于，泡沫难以彻底消除，但可以通过更早识别、更快处置、更高透明度与更稳的预期管理，把代价控制在可承受范围内，避免“失去的二十年”式的长期消耗。