周生生给咱们抛出了一个难题：要想把业绩长久地稳住，光靠金价大涨可不行。这家企业在2024年栽了跟头，跌进了业绩低谷，好在2025年把局面给扳回来了。3月16日，他们发了个预告，说这一年预计赚到的钱能在16亿港元到17亿港元之间晃悠，跟前年比起来，能飙高个107%到120%。不过，这钱大部分是被金价推着走的，这就让人担心以后还能不能这么赚。现在周生生开始琢磨转型了，想在设计和体验上多下功夫。但对于做传统金饰的商家来说，想要从盯着价格变成卖价值，这一路可长着呢。现在卖金饰主要有两种套路：一种是“当天金价乘克数加手工费”；另一种是直接给个固定的“一口价”。这次周生生赚得这么多，主要是因为这种一口价的货卖得好。他们公告里说，主要是因为大陆和港澳台那边卖得不错，尤其是下半年金价一路涨上去，再加上一口价的饰品卖得火，毛利率也就跟着上去了。去年现货金价一直往上冲，消费者买黄金的劲头也大。这时候一口价的东西性价比就出来了，大家都爱挑这些。虽然2025年的财报还没出来，但咱们能从半年报里看出点门道。2025年上半年周生生的六成多收入都来自大陆。同期，他们在大陆卖的一口价黄金饰品从2024年上半年的29%涨到了34%，而那种按克数算的货从66%掉到了62%。 跟这个数据对应的是业绩回升的趋势。2024年他们的营收缩水到了211.76亿港元，少了15%；净利润也掉到了7.72亿港元，跌了27%。2025年上半年虽然营收少了2%，但净利润却翻了一倍多；毛利率更是蹭蹭涨到了33.5%。不过要注意了，在利润往上涨的同时，他们关店的速度也没闲着。周生生开店全靠自己直营。财报显示，2024年他们关了44家店；到了2025年上半年又关了62家；现在手里的店只剩下709家。 关门潮没停还有个原因是成本降下来了。比如销售成本、分销费和财务费都在跌；这也是上半年利润能涨的另一块大头。公司在公告里也说了：优化网络让成本降下来了。3月17号记者去问他们定价货的比重和年底还剩多少店的问题，但直到发稿都没回音。 专家詹军豪觉得这事看着挺美——“2025年业绩翻倍，核心是金价涨起来和一口价拉高了毛利”，短期看着挺合理。但要是金价掉头往下走、消费情绪冷下来，“可持续性就弱了”。张培英也觉得“过度依赖成本计价模式”的路走不远，因为这本质上是跟金价死死绑在一起的。 还有一个坎儿摆在眼前——大家都在往定价货上挤。周大福也说了要继续强化定价首饰；现在市面上像“八宝罗盘”这种爆款，周生生、周大福、潮宏基做得都差不多；这就导致产品同质化太严重。 詹军豪直言：“行业痛点在于定价货长得像、溢价撑不起、大家盯着回收价差”。企业得靠原创设计和文化撑腰来找差别；得优化定价和服务来让老顾客回来；得靠工艺、IP和体验把路给堵死了。 于是在这次半年报里，周生生说了要主打宝石镶嵌的黄金饰品；除了“Charme系列”还在搞另一个系列；主打纯金镶钻石和宝石；设计主题多、技术也先进。 在门店这块也动了笔。对于上面提到的关门潮他们解释说是因为大陆市场变了；正在对分店网络重新定位；打算多砸点钱搞高端店来提升氛围和品牌价值；不划算的店就关了；预计到了年底数量会比2024年少10%。