Mysteel指出，焦炭市场眼下供需双方都表现疲软，库存压力大，价格短期难以走强。到了2026年春节前后，焦炭行情会是节前保持稳定后再提价、节后震荡偏弱、成本托底和需求压制同时存在的格局。下面咱们从供应、需求、价格还有库存这四个方面，结合春节前后的变化，聊聊近期的焦炭价格走势。 先说供应。在节前（1月至2月中旬），受春节放假和安全检查影响，主产区的煤矿还有焦企开工率掉了下来。加上煤价还很硬气，焦企不愿意降价，就在1月末把出厂价往上调了50到55元每吨。那时焦企普遍低负荷生产，货源紧俏但也不至于断货。到了节后（2月下旬至今），煤矿和焦企赶紧复工复产，来自蒙古的煤通关量也上来了。供应变得宽松了些，开工率也稳步回升了。市场上货一多，焦企就开始观望了，产地的库存也就累积起来了。 再看看需求。钢厂在节前主要是按需拿货和处理冬储。虽然高炉开工和铁水产量稳着没咋变，但下游用钢的人不多，钢厂补货也不大紧促。等到了节后复工节奏慢半拍，加上唐山那边还要搞环保限产，钢厂开工恢复很慢。铁水产量上不去，钢厂只能消化库存来采购焦炭，真正的新订单不多。钢厂利润本来就薄，所以就很想压原料价格，这就是制约价格上涨的主要原因。 价格这方面呢。节前现货价格一直是稳着往上走的。像山西的一级捣固冶金焦大概在1630到1650元每吨之间，准一级干熄焦是1520到1550元每吨。第一轮提涨算是落实了。过完年放假期间价格还挺得住。可到了节后现货开始走软，涨不动了。钢厂想压价的心思更重了，大家都在猜测要降个50到100元每吨；期货那边主力合约在2月25日收盘是1674元每吨，整体就是那种易跌难涨的状态。虽然成本还在托底，但价格要大跌也不太可能。 库存变化也挺有意思的。节前主要是焦企去库存、钢厂补库存、港口稍微累点库的结构性转移。总库存压力不大，为节前稳价提价提供了条件。但一到过年物流慢下来了，焦企发货不顺畅就开始累积库存了。现在焦企的存货一直在涨，钢厂消化得慢港口库存也居高不下。高库存让焦企没法好好谈价还得受现货的压制，这也是价格难反弹的一大阻力。 总的来说最近的核心逻辑就是成本还在撑着、需求恢复得慢、库存又压着头顶上。节前靠缩减产量和大家补货才保住了价格往上走；可节后因为需求不行复产又多库存也多了，就只能震荡着往下掉了。短期看（2月下旬到3月上旬）还得往下走点可能要降价；中期以后（3月中旬后）等限产结束了复工加快大家开始补货的时候或许能稳一下再反弹一点不过幅度不会太大。整体来看大概就是窄幅震荡先跌后稳的样子吧。 接下来咱们还得盯着钢厂铁水到底产多少、环保政策到底咋执行、煤价怎么走还有终端需求能不能起来这些事儿呢。