韩建河山28日披露的2025年度业绩预告显示，这家以水利基础设施材料为主业的上市公司仍未摆脱亏损局面，但亏损幅度较上年同期收窄逾90%。值得关注的是，此次预亏背后折射出企业战略调整的深层逻辑。 从业务构成看，公司核心产品PCCP管线保持稳定履约，订单交付量符合预期。这个业务作为南水北调等国家重大水利工程的关键材料供应商，长期占据行业15%以上的市场份额。但混凝土外加剂板块受京津冀地区基建投资放缓影响，收入同比下滑约18%，导致子公司合众建材需计提商誉减值准备900万元。业内人士指出，该业务与房地产市场关联度高，近年需求端持续疲软是主要制约因素。 更具决定性影响的是环保业务拖累。子公司清青环保因订单不足叠加固定成本高企，2025年预计亏损5600万元。有一点是，公司已于去年12月完成该子公司99.9%股权转让，产生7100万元投资收益。公开资料显示，清青环保主要从事脱硫脱硝设备制造，2018年并购时形成1.22亿元商誉，此次彻底剥离意味着公司终止了持续六年的环保领域探索。 针对经营困局，韩建河山采取双轨并行的应对策略：一方面强化PCCP主业优势，抓住国家水网建设提速机遇；另一方面果断处置低效资产，近三年累计减持5家非主业子公司。财务数据显示，通过系列资产重组，公司资产负债率已从2023年末的67%降至2025年的58%。 行业观察人士认为，当前我国水利投资年均增速保持在10%以上，PCCP管道市场需求规模有望突破200亿元。作为行业标准主要参编单位，韩建河山技术储备和产能布局具备先发优势。此次业绩预告中特意强调"主营合同正常履约"，或为释放聚焦核心业务的明确信号。
业绩预告既是对过去一年经营状况的阶段性检视，也是对企业战略取舍与风险管理能力的现实考验。韩建河山亏损收窄叠加资产处置带来的投资收益，显示出调整的方向与力度；但要走向更稳健的增长，仍需依靠更扎实的订单执行、更审慎的资产管理和更高质量的现金流，推动主业形成可持续的盈利能力，这也将成为市场持续关注的焦点。