2025年第四季度的公募基金季报陆续披露后，不少知名基金经理的调仓路径就被大家给看见了。广发基金副总经理刘格菘和银华基金的李晓星这两个操作挺显眼的，他们不约而同地都给人工智能产业链里的公司加了筹码，尤其是寒武纪这个标的，俩人都给增持了。看具体持仓，刘格菘管的广发双擎升级基金这一季度进了新易盛和长盈精密，还特意把寒武纪给买了进去；李晓星管的银华中小盘精选则是头一回把寒武纪和安集科技放进了前十重仓股，同时又给晶合集成、华虹公司这些半导体公司加了仓。 另一边，工业富联、生益科技这些个股票就被李晓星从重仓名单里给踢了出去。大家这样调仓，背后其实是基金经理对人工智能产业发展阶段琢磨透了。刘格菘在季报里分析说，现在技术已经到了从建基础设施到搞应用场景的节骨眼上，算力、存储、能源这些地方还有瓶颈没补上，但这些地方业绩稳、成长快。他还觉得等下游的应用真正落地了，行业整体估值还能往上走走，相关公司的利润可能会爆涨。李晓星也是这么想的，他觉得人工智能还是全球科技创新的主线，国外的算力投入还在加速搞呢。国产这边因为供需缺口大，加上供应链一直在变好，所以弹性特别强。 另外他还认为硬件创新跟应用突破也能带来新机会。这两位老手的想法差不多，这就说明机构资金心里是信科技创新这块的。这几年咱们国家一直给人工智能、半导体、高端制造这些领域输血支持和产业投入，有些技术已经突破了还实现了国产替代。 市场上看机构资金扎堆买板块往往能给行情带个好头。以前的经验告诉咱们公募基金大规模调仓不光是对公司基本面的判断，也会在短时间里影响股票的流动性预期和估值水平。现在大盘本来就晃悠着呢，大家就更盯着头部基金经理咋整了，他们的选择一般被当成行业好不好的风向标。 往后看人工智能发展还得靠技术升级、应用落地和生态搭建这三样配合着干。国内外那些大模型要是一直迭代下去，行业应用的占比也就会越来越高。 算力、存储、芯片这些底层东西肯定还得受益。那些有自己核心技术、能把产业链串起来的企业更容易占便宜。 投资者盯着眼前的业绩兑现没问题，但还得看公司能不能把长期的技术积累和在生态里的地位保住。 资本市场的钱往哪跑，往往就是观察产业变不变的窗户。这次基金经理都去买人工智能，既是认可技术的方向，也反映出在复杂环境下想找确定性强的东西。 以后人工智能跟实体经济合得越紧密带来的效率提升和模式创新说不定会重塑好几个行业的发展路子。 对于投资者来说在技术一直变市场又波动的时候怎么抓住真正有本事的公司这可是个很考验眼光和定力的大考啊。