问题——A股走强背景下，B股为何持续“被低估” 近期，锦江酒店公告完成部分B股增持计划，增持金额合计约2606.68万美元。市场关注的焦点在于，同一上市主体在A股与B股市场存在明显“同股不同价”。据公开数据测算，锦江酒店A股近一年市盈率均值约50倍，而B股约18倍，长期折价约六成。放到板块层面看，近两年来B股指数整体偏弱，与A股、H股主要指数在部分阶段的分化有所扩大。这样的估值差异并非个案，而是B股市场长期存在的结构性现象。
锦江酒店的增持行为像一面镜子，映照出中国资本市场长期存在的结构性问题。B股从对外融资窗口演变为“价值洼地”，既是市场演进的结果，也与制度安排相对滞后有关。投资者在评估B股机会时，应充分认识流动性风险的现实约束。更重要的是，该现象也提示监管部门和市场参与者：需要通过制度优化与市场化手段提升交易效率与价值发现能力，推动B股市场改善运行机制，或以更透明、高效的方式推进市场整合，更好服务资本市场健康发展与投资者合法权益。