国际货币基金组织（IMF）给出的信号很明确：虽说美国通胀有望在2027年上半年降到美联储定的2%目标，但今年美联储的降息操作估计空间不大。 美国经济的年度审查显示，华盛顿那边的专家们觉得，在接下来的一年里，美联储顶多就给你降息一次。 他们说得很直白，“整体来看，这个政策利率往下调的空间很有限。” IMF的工作人员还特别强调了一下前提条件，“想要来个更大幅度的货币宽松？那得是劳动力市场明显变差了，而且通胀压力还不能往上窜。要是油价涨上去了，还有大宗商品价格也跟着涨，短期的通胀预期也就跟着往上蹿了。” 至于2026年嘛，IMF的执行董事更是直接说了，“降息的余地没多少。”特别是在能源价格上涨有可能把核心通胀带起来的情况下，还有全球大宗商品价格可能进一步推迟通胀回到目标的风险下。 按照他们的估计，到了年底的时候，美联储的基准利率会降到3.25%到3.5%这个区间。到了2027年上半年，“经济就能回到充分就业状态，通胀也能稳在2%。” IMF这次出的这份完整报告是周四发布的，之前的摘要他们在2月就发过了。因为对美国经济的评估是在2月28日美国和以色列打伊朗之前做的，所以这份报告没把中东冲突这块给算进去。不过他们也说过，这场仗可能“把美国的能源生产给进一步激励了”。 对于GDP这块的预测也没变过，他们预计2026年GDP增长2.4%，这是靠财政政策和低利率撑着的；到了2027年经济增速就会放缓到2.1%。 说到关税问题，IMF表示，“有证据显示，这些关税现在主要是美国企业在扛着”，消费者也跟着承担了一部分。他们假设平均的有效关税税率大概在7%到8.5%之间。 IMF的工作人员还补充了一点看法，“考虑到在关税的背景下重建供应链需要成本和时间，对经济增长的负面影响短期内可能最明显，但这种影响预计还会持续存在。”