话说泡泡玛特真是倒霉，遭遇了戴维斯双杀！ 2025年营收371.2亿元，同比增长184.7%，净利润130.8亿元，同比增长284.5%，还首次突破了300亿元大关，原本以为股价该涨吧，结果开盘后直接跳水，就1个小时市值就蒸发了几百亿。 下午收盘时股价跌到了168.30港元/股，跌了超过22%，蒸发了656亿港元。尽管财报数据这么亮眼，股价却暴跌，市场人士分析说，主要是因为泡泡玛特的增长还是太依赖Labubu了。Labubu所在的THE Monsters系列在全球爆红，收入达到141.6亿元，同比增长365.7%。可是这个系列占泡泡玛特总营收的比例已经从2024年的23%涨到了40%，风险太大了。另外，除了Labubu这个唯一达标的IP外，其他16个重点IP收入都不太行。尤其是元老级IP Molly，只录得29亿元营收，远低于市场预期的46亿元。Crybaby也没达到预期。 泡泡玛特这次增长真的是太集中了。虽然Labubu是带领他们走向全球的关键，但现在供给增加、仿冒品多起来了，市场热度明显降下来了。北美地区就是个例子，搜索量已经下降了60%。既然今年业绩已经这么高了，明年再想爆发就不容易了。 创始人王宁也说了，2026年他们要努力做到不低于20%的成长速度。他还说今年不追求激进的增收不增利的成长，而是追求长期稳健的发展。看来这次遭遇戴维斯双杀真的给泡泡玛特敲响了警钟。