梦龙冰淇淋公司2025年财报近日公布，这份成绩单反映出全球知名冰淇淋品牌独立运营初期面临的多重挑战；数据显示，公司全年营收为79亿欧元，与上年基本持平，但净利润从2024年的5.95亿欧元锐减至3.07亿欧元，降幅达48.4%，利润率也从上年的18.8%下降至15.9%。该业绩表现低于市场预期，引发业界对其分拆战略的重新审视。 梦龙冰淇淋于2025年12月从联合利华分拆独立上市，这份首份财报直观反映了分拆带来的阵痛。财报详细披露了利润下滑的三大主因：分拆及重组成本增加1.18亿欧元、净财务成本增加1.04亿欧元，以及汇率波动对经营业绩的负面影响。更为直观的是，梦龙冰淇淋公司在2025年为分拆支付了总计5.64亿欧元的现金支出，其中包括19.64亿元用于收购和处置对应的业务、12.05亿元用于组织分离成本、14.85亿元用于实施中期运营模式。此外，公司还向母公司联合利华支付了9.05亿欧元的库存补贴。这些一次性支出直接压低了当期利润水平。 从现金流角度看，分拆的代价更加凸显。2025年梦龙冰淇淋公司的经营现金流从2024年的66.25亿元断崖式下滑至3.14亿元，现金流压力明显。业内人士指出，这些支出属于典型的分拆阵痛，是财务结构调整的必然结果，而非业务实质性衰退的表现。 除分拆成本外，梦龙冰淇淋还面临全球市场增长乏力的困境。在亚洲、中东和非洲地区，虽然中国、泰国、巴基斯坦等市场份额有所提升，但整体增长动力不足。美洲地区虽保持行业领先地位，但去年四季度受美国食品券政策调整影响。欧洲及澳新地区则因可可等原材料价格上涨而盈利能力受损。摩根大通的分析报告指出，梦龙去年销量和销售收入增长均低于预期，市场对其今年经调整EBITDA利润率的预期已从16.8%下调至约16%。 在这样的背景下，中国市场成为梦龙冰淇淋寄予厚望的增长引擎。2025年上半年，梦龙中国区收入达2.7亿欧元，实现双位数增长，市场份额稳居行业第二。公司在中国市场的表现相对抗压，有机销售额实现高个位数增长。梦龙冰淇淋公司已将中国市场明确定位为全球创新与增长的战略引擎，计划今年推出近30款新品，覆盖梦龙、可爱多、和路雪及千层雪等旗下品牌。这是公司独立上市后首次以全新企业形象对中国市场进行全线产品布局。 在产品创新上，梦龙冰淇淋公司2025年中国推出的新品数量创历年新高，反映了为本土消费者定制产品的发展思路。公司全球首席执行官Peter ter Kulve强调了渠道的重要性，指出2025年公司在电商渠道实现了两位数增长，中国市场电商渠道贡献超20%的销售额。为更提升市场覆盖，梦龙冰淇淋公司还计划持续在中国市场增加冰柜投放，以解决冰柜覆盖率不高的问题。 不过，梦龙冰淇淋在中国市场也面临本土企业的有力竞争。伊利、蒙牛等国内龙头企业凭借深厚的渠道基础和本土化优势，对进口品牌形成了有效制约。梦龙要想在2026年实现管理层提出的5%增长目标，需要在产品创新、渠道拓展和本地化运营诸上持续发力。公司已明确表示，将聚焦低糖、植物基等创新产品方向，同时考虑通过收购中国或欧美特色品牌来拓展业务版图，以增强市场竞争力。
从“母体”走向“单飞”，意味着更清晰的战略自主权，也意味着更直接的市场约束。梦龙当前的利润波动，既是分拆成本集中释放的结果，也折射出全球消费市场在成本、政策与竞争多重变量下的复杂性。能否以更强的本地化创新、更高效的渠道与供应链管理，换取现金流修复与盈利质量提升，将决定其独立上市后的长期成色。