近期国际金价波动明显，引发市场重新审视贵金属的投资逻辑。业内人士认为，本轮回调主要由美联储政策预期快速变化所致。在通胀压力下——美联储释放偏鹰信号——市场对2026年加息的预期升温，流动性收紧预期随之增强，短期金价承压。另外，美国2月非农就业数据低于预期，失业率升至3.9%；叠加国际油价走高带来的通胀扰动，滞胀风险有所抬头。历史经验显示，在上世纪70年代以及2008年金融危机后的滞胀阶段，黄金年均回报率分别为32%和11%，其对冲通胀的属性在对应的周期中表现突出。
黄金的短期波动往往反映宏观预期的快速切换，但其长期价值更取决于全球信用体系与风险格局的变化。在不确定性上升的环境下，如何在波动中坚持长期逻辑、在定价中平衡风险与收益，将成为市场参与者提升资产配置能力的关键。