2026年的AI投资市场，咱们得先把那些虚头巴脑的炒作抛开，正经聚焦到真本事上。春节前后，全球科技股乱成了一锅粥，美股、港股不少大模型公司股价刚冲到顶就被打下来，A股AI应用赛道也跟着震荡。其实投资者心里对这行业的理解正在变呢，一边是AI智能体的能力比想象中还厉害，一边是大家对“模型吃掉软件”这事特别悲观；一边是算力基建的刚需摆在那儿，一边是应用端的商业闭环还在苦苦摸索。 星石投资副总经理方磊觉得，现在最大的风险就是估值太高加上大家心里没底。星石还发现了两个新变化：市场对那些科技巨头烧钱搞研发的态度变了，以前看着他们投钱就高兴，现在都开始担心能不能赚到钱；还有就是AI技术对好多行业的冲击让大家心里发慌。这时候就看谁能沉住气了，AI叙事正式进入验证期。优美利投资总经理贺金龙分析说，有些大模型公司股价短期暴涨后又暴跌，主要是市值和赚的钱完全对不上号。 世诚投资科技研究员陈之璩从Claude Code说起，这家伙有两样超预期的本事：一个是从单纯的编程工具变成了覆盖整个工作流程的产品，这就吓坏了不少人；另一个是AI智能体和API终于解耦了，国内厂商花更少钱也能弄出差不多的效果，这就是机会。合远基金的管华雨认为，产业发展出点波折是正常的。股价涨了就得看商业应用能不能闭环，要是没利润就会大起大落。 止于至善投资总经理何理说，现在的波动其实就是大家在消化正常的估值过程，行业的长期逻辑根本没变。那些有算力基础设施、手里又有明确订单的龙头公司，经过这波调整反而更值钱了。贺金龙给2026年的科技股机会分了三大类：算力硬件是最稳妥的一条路；人形机器人要开始大规模落地了；还有商业航天也会跟着低轨星座建设一起发展。 上海某私募科技投资总监张涵的操作就很典型。他这次调整里把纯概念炒作的AI应用股给减了仓，专门买那些有订单撑腰的算力硬件和半导体设备。他现在手里还留着现金呢，就等着看业绩怎么验证。大家都说现在的AI投资就像淘金一样，等潮水退去后，真正值钱的是那些经得起琢磨的“金子”。 何理在梳理了三个方向后觉得，还是要坚持只买那些既便宜又有硬实力的公司。他看好存储、光芯片、GPU这些硬件端的机会，还有AI应用端那些百花齐放的机会。方磊觉得科技股投资得从“买一堆”变成“挑细分”，以后业绩能不能兑现才是股价继续往上走的关键。 这波波动本质上就是产业从“讲故事”变成了“看业绩”的阶段。2026年私募们看好的细分赛道里有个共同点：算力基建是大家最认可的方向。管华雨觉得2026年很可能是应用爆发的一年，得盯着商业闭环能不能成；在硬件方面呢，创新硬件就是软件的容器。陈之璩觉得AI智能体会让Token用量增长得更快一些。 陈之璩还看好有私有数据源和用户关系网沉淀的企业。方磊从基建和国内机会两个维度把握投资机会：算力、电力这些产业链还会持续受益；海外产业链反应已经很快了，但中国AI的景气高点可能来得晚一些。贺金龙说投资逻辑得围绕产业波动来配置股票。 管华雨的操作策略是兼顾基本面和行业趋势再看估值。他现在把那些涨太多的AI算力通信股给减了点仓位，反手加仓了那些景气度正在往上走的半导体设备和材料。 合远基金管华雨还透露说他们已经把部分涨幅过高的AI算力通信标的给卖了一部分。他觉得科技股投资现在不能搞“一篮子”买卖了。 综合多家私募的看法就是：2026年的科技股投资已经过了普涨阶段，进入了“去伪存真”的关键时候。只有那些有真实业绩、核心技术壁垒、清晰商业路径的公司才能穿越这次波动。 最后贺金龙提出了个具体原则：策略上要跟着产业逻辑走。 在标的筛选上得坚持“三硬”标准——硬业绩、硬壁垒、硬逻辑。