2月28日,四川省纪委监委发布通报,五粮液集团及股份公司党委书记、董事长曾从钦涉嫌严重违纪违法,目前正接受纪律审查和监察调查。
这一消息距其在2026年春节后会议上强调"坚决守住不发生重大风险底线"仅过去4天,时间节点的巧合引发各界关注。
曾从钦自2019年9月执掌五粮液股份公司,2022年2月起全面主持集团工作,至今已历时七年。
这七年间,五粮液在财务数据上呈现快速扩张态势。
公开资料显示,2019年该公司营业收入为501.18亿元,归属母公司净利润174.02亿元;到2024年,这两项指标分别达到891.75亿元和318.53亿元,实现近乎翻倍增长。
2020年至2023年期间,公司连续保持两位数增速,在白酒行业中稳居第二位置。
这一阶段的业绩增长,主要得益于品牌整合、渠道优化及数字化转型等举措。
通过聚焦第八代五粮液主品牌,公司提升了产品均价和市场集中度,同时借助行业整体上行周期实现规模扩张。
然而,增长数据背后的结构性问题逐渐显现。
2024年,五粮液营收增速降至7.09%,净利润增速仅为5.44%,创下近年新低,增长动能衰减迹象明显。
转折出现在2025年。
根据三季度报告,公司前三季度营业收入609.45亿元,同比下降10.26%;归母净利润215.11亿元,同比下降13.72%。
这是2019年以来首次出现年度级别负增长。
市场分析普遍认为,全年营收可能回落至800亿元区间。
业绩下滑的同时,渠道层面问题集中爆发。
2024年下半年起,市场持续传出批发价格不稳、库存积压的消息,核心产品普五一度出现市场价低于经销商进货价的倒挂现象,严重挤压渠道利润空间,部分地区甚至出现停货情况。
曾从钦在2025年底内部会议上,用"极不平凡、极为不易、极其艰辛"形容当年形势,试图将业绩下滑归因于行业深度调整。
但业内人士指出,问题根源更多在于企业内部。
激进的增长策略导致渠道生态失衡,价格体系管控不力引发市场秩序混乱,而过度依赖规模扩张忽视质量提升,使企业在行业调整期缺乏应对韧性。
从更广视角看,曾从钦落马折射出国有企业治理中的深层问题。
一方面,在业绩考核压力下,部分企业负责人追求短期数据增长,忽视长期健康发展;另一方面,权力监督制约机制不完善,为违纪违法行为留下空间。
五粮液作为地方重 此次事件既是企业治理的警示，也是行业转型的缩影。
对于头部白酒企业而言，合规经营与高质量发展已成为不可回避的主题。
稳定治理、修复渠道、提升经营韧性，或将决定其在新周期中的位置与成色。