把2026年行情比作N型走势，去年12月3815点展开的春季行情是N型的第一笔，这一波行情的高点4150-4200点区域确实是重要的上档压力位。周二指数冲到4197点后放量大跌，周三又继续回落，K线图上看着有“穿头破脚”的风险。之后走势还会受美伊冲突和油价变动影响反复折腾，等跌到一定程度大概率有反弹机会。不过现在市场结构分化会越来越大。 东北证券金融世界的分析显示，周三的大市低开震荡，上证指数收在4080点，跌了0.98%，创业板指跌了1.41%，科创指数跌了0.65%，整个市场成交2.39万亿元，比前几天少了点。 军工、农业、电力设备这些板块涨得不错，交运、石油石化、非银金融这些就跌得凶些。个股上看，下跌的家数有3638只，上涨的才1743只。 最近的回调主要有两方面原因。一个是今年以来AI的故事讲完了一半分化严重。那些AI受益的板块估值太高了，像英伟达业绩挺好股价却跌了。被AI冲击的软件传媒也还没见底。 这次回调其实是那些偏重资产、不容易被淘汰的周期股又回来了。“HALO”这种交易方式挺盛行的，资源股比科技股跑得好。预计硬科技里的“卡脖子”科技更有生命力。 另一个原因是美伊冲突打破了原有的通胀可控、美联储降息的预期。虽然石油期货远期涨幅不如近月大，但大家对冲突能不能结束还是挺担心的。 美元指数涨起来了意味着钱要往美元资产里跑。美股没跌多少甚至还反弹了0.49%、1.29%，这点很反常。 周二石油航运大涨但军工TMT大跌，周三石油航运又跌回去了。说明市场在担心美伊冲突对石油航运的利好能不能持续久点。这也显示了大家现在不敢随便追高，爱来回切换买卖。 隔夜外围股市反弹了点道指涨了0.49%，纳指涨了1.29%，贵金属石油也涨了一丢丢。夜盘A50期指涨0.59%，恒指期货涨1.6%。 总的来说如果行情还按N型走的话这次回调到了2026年的重点压力区域附近。后续走势还要看美伊冲突和油价变化才行。 高位那些业绩差的题材股可能春天已经过完了。红利蓝筹股能托个底但要想一直往上冲劲儿也不太大。 要是美伊冲突特别是石油供应的担忧缓下来了资金有可能快速逆向操作回去。 有些虽然市盈率不便宜但年报业绩长得快PEG也不太高的硬科技股可以逢低关注下看看有没有错杀的机会。 这些板块可能还有机会在3月中下旬反弹一波完成N型走势的第一笔。 现在关键还是看冲突能不能在4周内结束石油价格能不能冲高回落一点。 在多资产联动跟踪的思路下要把安全边际和股价弹性平衡好。 资料来源是东北证券资深投资顾问沈正阳。 以上内容不构成投资建议。 本产品信息均来源于公开资料，东北证券不对准确性和完整性负责。 产品内容仅反映发布当天的看法不保证以后不变。 客户不能依靠此产品取代独立判断。 未经书面批准不能转发此产品内容给别人。 如征得同意引用须注明出处和发布时间提示风险。 本产品版权归东北证券股份有限公司所有保留一切权利。