方正证券发出警告，能源供应危机再次敲响警钟。因为美伊局势升温，霍尔木兹海峡有被封锁的危险，国际油价甚至摸到了100美元每桶的门槛。这直接把全球的能源供应逼到了绝境边缘，中东那些油气储存仓库的储备早就满得不能再满了。为了保住库存，一些产油国很可能被迫关停自家的油气田，能源危机搞不好要变成长期慢性问题。要是仗还一直打下去，能源危机只会越来越严重，欧洲那边为了保命，恐怕还得重新启动那些煤电厂，这样一来煤炭价格肯定会蹭蹭往上涨。咱们回头看看2022年的那个场面，搞不好还会再重现一遍。方正证券的观点挺有意思：2022年初俄乌爆发战争的时候，布伦特原油一口气涨了39.6%，天然气更是涨了150%，煤价自然就跟着水涨船高，纽卡斯尔动力煤的价格一度冲到了453美元一吨。那一年纽卡斯尔动力煤的涨幅达到了123%，虽说有个2021年缺煤的高基数在托底，但这涨幅也相当惊人了。 不过有趣的是，在这种情况下全球煤炭产量反而达到了88.5亿吨，比前年还多了8%。反倒是需求量大幅缩水了5.4%，特别是欧洲那边的煤炭消费量同比降了10.6%，根本没出现大家预想中的暴涨行情。按理说这煤价应该跟需求紧密挂钩，但这次欧洲那边消费没怎么变多价格却飞上天了。 2022年2月的时候欧洲ARA三个港口的煤库存已经掉到了400万吨以下的历史低位。后来俄乌开打之后，这些港口库存倒是迅速反弹到了700万吨以上。原因很简单——欧盟差不多有45%的煤炭都要靠俄罗斯供应，现在既然跟俄罗斯断交了只能找别人买。这一年欧盟光通过海运进口的煤就有1.165亿吨，同比暴涨了33.9%。大家都在拼命抢煤导致市场上货越来越少价格自然就上去了。 2026年的情况也不太妙。眼看着欧洲ARA港口的库存又回到了低位，要是再来一次能源危机，煤炭价格很可能会走一遍2022年的老路。回顾那次危机：刚开始煤价猛涨，后来涨到396美元每吨的时候跌了一阵子。那时候市场情绪稍微缓和了一点，但过了段时间欧洲各国缺电的情况严重了，大家又开始抢煤买，结果价格又上去了而且一直下不来。 到了2026年欧洲库存本来就低，要是一旦出现危机导致电力短缺，煤炭价格肯定跟2022年一样高得吓人。投资建议也比较简单：逻辑一是危机持续会让大家更愿意用煤替代其他能源，煤炭供需情况会变好；逻辑二则是危机持续时间长了公司赚钱就多了，分红也跟着多起来。 建议大家关注兖矿能源、晋控煤业、山煤国际这几家企业；想赚分红的可以看兖矿能源、陕西煤业、山煤国际、昊华能源和华阳股份这几个标的。不过还是得提防安全事故、国际形势突变、经济波动、商品价格大跌、项目进度拖后腿或者政策不给力等各种风险。