九目化学的上市进程因上市路径调整和经营指标变化引发市场对其独立性和持续经营能力的关注。作为一家专注于前端OLED材料研发、生产和销售的专精特新企业，九目化学控股股东为万润股份。公司计划将募集资金用于OLED显示材料及其他功能性材料项目（二期）和研发中心建设。需要指出，公司最初计划创业板上市，后转向北交所。此调整，加上募资规模和行业热度，使其在问询环节受到更多关注。市场关切主要集中在三上：上市路径变更的合规性和必要性、2025年业绩回落下如何保持增长韧性，以及关联交易和往来款项对公司独立性的影响。
九目化学的IPO之路反映了当前分拆上市面临的挑战；一方面，上市公司与子公司间的关联交易需更加透明规范；另一方面，子公司的独立性和业绩真实性必须经受住市场和监管检验。九目化学需在后续问询中清晰界定与母公司的关系边界，证明其独立经营能力和业绩可持续性。这不仅关乎公司能否成功上市，更涉及投资者权益保护和市场健康发展。监管部门的严格审核有助于确保上市公司质量，维护市场秩序和投资者信心。