国内坚果炒货行业正面临周期性考验。1月31日，行业龙头洽洽食品披露的2025年业绩预告显示，其归母净利润预计3亿至3.2亿元，同比下降超六成。这个数据反映出休闲食品行业的整体困境——同期三只松鼠扣非净利润缩水八成，良品铺子预计亏损扩大至1.9亿元。 业绩下行的原因多重叠加。原料端方面，葵花籽、巴旦木等核心作物受内蒙古阴雨天气影响霉变率升高，国际供需波动深入推高采购成本。渠道端则面临结构性洗牌，传统商超客流持续萎缩，而"鸣鸣很忙"等量贩零食品牌凭借近2万家门店迅速崛起，万辰集团旗下好想来品牌更实现利润翻倍增长。 ，洽洽食品的调整具有主动战略特征。近三年其营收稳定68亿至71亿元区间，2025年利润锐减与其加大新渠道拓展、产品线优化投入直接涉及的。这种"以空间换时间"的策略在行业中并非孤例——良品铺子同期也在推进供应链重构和价格带下沉。 行业专家指出，当前调整本质是消费升级背景下的市场出清。过去五年休闲零食赛道资本过热催生同质化竞争，如今渠道分化与成本高企加速行业整合。以洽洽为代表的传统企业需平衡两上转型：一方面要控制原料成本波动风险，另一方面需重构全渠道销售网络，特别是强化社区团购、即时零售等新兴触点。 前瞻观察表明，本轮调整或将持续12至18个月。随着消费者健康意识提升，富含蛋白质的坚果品类长期需求仍然稳固。《2024中国休闲食品产业发展报告》预测，行业规模有望在2026年突破8000亿元，但市场集中度将显著提高。具备全产业链控制力的企业更可能穿越周期。
坚果炒货行业正在经历"大浪淘沙"的过程。原料成本高企、渠道格局重塑、消费需求升级等因素交织，推动行业进入"去泡沫化"阶段。在这个过程中，适应能力强、基本盘稳健的龙头企业显示出相对的韧性，而缺乏竞争力的企业则面临更大压力。洽洽食品的业绩预告虽然反映出短期困难，但其保持盈利的能力和战略调整的主动性，预示着行业正在进行优胜劣汰的重新洗牌。对整个休闲零食行业来说，这既是挑战也是机遇——那些能够把握渠道变革、优化成本结构、创新产品体系的企业，将在新一轮竞争中脱颖而出。