嘿，你们听说了没，天风发了个MorningCall报告，挺有意思。其实就是讲那个新的库存周期还有节后股市和债市怎么博弈，还有那个AI选股模型怎么样。我给你们扒一扒。首先，说库存周期。它现在已经弱化了，处于被动补库存阶段。你们可能觉得这跟往年不一样吧？以前那个波动性挺大的，现在为啥平稳了呢？我觉得主要是房地产下行跟出口韧性互相抵消了，导致总需求波动小了。中观来看，制造业投资和出口现在是核心拉动力。但房地产销售疲软啊，所以补库的动力被限制了。至于基建跟消费，对周期指引作用就相对有限了。在这个复苏背景下，咱们就得看看产业链上中下游各细分行业库存状态了，说不定能找到机会。 细分来看吧，上游原料这块分化挺明显。煤炭跟油气开采现在开始主动补库了，有色金属跟化工需求转弱就陷进被动补库了。黑色金属和建材就更惨了，房地产拖累它们加速主动去库。中游制造周期错位严重。电子和通用设备还在主动去库呢，电力设备和运输设备就面临被动累库压力了。下游消费就别指望太多了，基本都在主动去库呢。 别光看这些数据啊，风险提示也得说两句：海外地缘风险、政策落地有滞后性、市场需求进一步恶化这些都得注意一下。节后股市和债市的“跷跷板”效应会不会更明显？情景1就是红利风格继续占优，成长股反弹也一般般，“跷跷板”效应会弱一点。这种情况下对债市是好消息啊。情景2就是成长板块表现活跃了，“跷跷板”效应就强了。 最后是AI投研那个量化选股模型怎么样呢？天风搞了个全市场选股框架还挺创新的呢。两阶段选股逻辑实现了全市场覆盖和分层优化：第一阶段是行业主线轮动模型预测行业指数强弱；第二阶段就在这些行业内选股票了。 这个模型效果咋样？还真不错呢！从2025年8月初开始实测运行半年多了呢，通信行业稳居主线行业第一呢（只有3个交易日有色金属短暂占据第一）。排名前5位的行业相对稳定呢：通信、有色、计算机、电子、国防军工、银行还有煤炭这些时间长一点。我们把Top5行业选出来各选10个股票组成模拟组合跑赢万得全A没什么问题啊！ 哦对了，GDP跟PPI这些指标也很关键呢！通货膨胀预期升高会直接推升长端利率中枢吧？还要注意长端利率债敞口哦！ 风险提示还是要提一下：市场环境变了怎么办？模型稳定不稳定？数据质量怎么样？这些问题得小心应对啊！