油价风暴眼看要来了。瑞银警告说，这次油价上涨对美国经济的打击可能会比大家想的还要大。特朗普政府急忙拿出大招，一边释放战略石油储备，一边给伊朗的原油临时豁免制裁，想靠这套组合拳把油价压下去。不过，把战略储备拿来救急到底能不能真的扭转局势？大家都在盯着看。 瑞银特意发报告提醒美国，经济的“缓冲垫”现在几乎没了。3月19日的报告说，现在的情况和以前很不一样。以前2011到2014年油价高的时候，美国页岩油正火着呢，油价虽然贵了点，但能带动投资、就业还有工业生产，经济还能扛得住。但2014年以后，对页岩油的投资少了好多，这层缓冲层早就没了。 现在的宏观环境也有三大不同点。劳动力市场现在更疲软了，不像以前那么热闹。家庭的钱袋子也捂不住了，疫情后储蓄都花光了，加上现在利息高，负债多了不少，老百姓的韧性差多了。而且物价传导更快了，油价一涨别的东西也跟着涨。瑞银认为这次油价冲击对美国经济增长的拖累会比现在大家想的更严重。 特朗普政府反应很快。3月20日美国财政部批准了一个30天的临时授权，允许把那些在海上漂着的、装载着伊朗原油的船给放出去。财长贝森特说这只是特定情况的短期授权。他估计这次能往市场上多放出大概1.4亿桶油。 另外能源部也发话了，说是作为IEA的全球行动的一部分，美国要把1.72亿桶战略储备放出来。第一批大概放4500万桶。按照这个速度放完得花差不多120天。这次IEA总共协调了32个成员国一起放，一共要放4亿桶油，这是IEA历史上最大的一次集体释放，比2022年俄乌冲突那次两次加起来的1.83亿桶还多。 这招管用吗？短期内看着还行。能让现货市场松口气，把近月的合约价格给压下来。交易员们已经开始卖近月的原油去买远期的了。中期的话地缘风险还是老大难问题。以前也是这样，放多少储备也就只能缓解一部分供给缺口。现在中东那边断供更大了，关键通道还有安全隐患。这些不确定因素不消退之前油价肯定还得在高位晃荡。 长期来看这就麻烦了。美国的战略储备本来就快见底了，总容量大概有7亿桶。之前好几次大动用之后库存已经在历史低点了。这次放出1.72亿桶之后剩下的大概2.44亿桶不到了，都快跌破法定红线2.52亿桶了。盐穴工程还得留个1.5到1.6亿桶当安全存量呢。这样算下来剩下的可用空间其实就不到9000万桶了。 更关键的是这次放出来的其实不算完全卖断的买卖，更像是借了个高利贷。企业拿到油得以后还回去还得付利息呢。这意味着以后政府得在更高价位把库存买回来还债呢。 总之瑞银的警告加上美国政府的动作把现在的局面说得很清楚：油价涨得凶猛把美国经济最后一点底子给吃光了；不管是放储备还是豁免制裁都是临时止痛针不能治本。把战略储备一直消耗下去等于把以后的底牌都给花光了；真正决定油价走向的还是中东那边打的仗打的怎么样了。对投资者和制定政策的人来说这事儿还早着呢根本没到最后关头呢。