光看打仗这些新闻可没法一直把金价托住，想让它涨，还得看这些事儿咋改变了通胀和利率。汇通财经APP说了，现在的黄金走势，归根结底是由那些大环境决定的。 比如伊朗那边战火一开，金价反倒是跌了14%，这就说明宏观因素还是压在顶上。这种情况其实跟以前的突发事件挺像的：刚开始大家都去抢流动性，避险需求反而被盖住了。 回头看看2022年俄乌冲突那会儿，黄金一开始也是猛涨，结果后来因为通胀跑上来，美元又走强，最后涨势就没了。 说到底，光有战争可不够，关键是得看这些事儿怎么影响通胀、货币政策还有美元。近期美元硬气了点，黄金的流动性又好，这就成了大家手头缺钱时最先拿来变卖的资产。 打仗导致能源价格涨得厉害，让通胀更难压下去，这就把央行想降息的路给堵死了。美联储上周虽然没动利率，但鲍威尔嘴上说着要看通胀表现才降息，经济学家却觉得今年9月和12月还能再降两次25个基点。 不过要是经济是那种增长放缓又通胀不退的样子（也就是“滞胀”），那黄金在长期还是能撑得住。 各大央行现在虽然还在买金支撑需求，但买的速度比以前慢了不少。世界黄金协会的数据显示，今年1月净买了5吨，离2025年月均要买的27吨还差得远呢。 不过买的主力倒是变了变：俄罗斯把卖的拿出来顶乌兹别克斯坦的买，还有马来西亚这些新来的买家还有韩国银行说不定又要回来了，说明需求的底子在慢慢变厚。 虽说官方储备里黄金的分量还是得留着点（因为大家都不爱美元了），但这东西通常不会搞出什么大波动来。央行可能趁着价格便宜偷偷买点囤着，但真正推动价格上下的还得是那些投钱进来的资金。 ETF基金那边一直在往外吐钱，对金价挺不利的。自从伊朗打起来以后，ETF的持仓基本上把今年早些时候涨的都吐回去了。以前也是这样，ETF的进出跟金价还有美国政策的预期走得很近。 要是今年晚些时候美联储真的开始降息了，估计又会有不少资金流进来支撑金价；要是利率还得一直高高的待着，那ETF的资金流出估计还是个大麻烦。 虽然眼前的风险是大了点，我还是对黄金长期的前景挺看好的。今年到现在金价也就涨了6%，跌下来的话容易让人想卖；但要是跌得深了点，反而可能会把那些央行和长期的买家给招来。 归根结底，还是要看这些事儿最后对通胀、货币政策还有实际利率有啥影响。推动金价的大头其实还是那些宏观力量。 北京时间3月23日15:41现货黄金报4205.67美元/盎司。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点。