全球芯片制造业正承受不小压力。当地时间1月22日，英特尔公司首席财务官戴维·辛斯纳在财报电话会议上表示，公司2025年第四季度营收137亿美元（约合人民币980亿元），毛利率与每股收益均高于市场预期，但供应链问题仍将拖累2026年第一季度运营。公司预计，当季营收可能回落至117亿至127亿美元，调整后每股收益或接近零。此次供应链紧张呈现阶段性特征。辛斯纳称，今年第一季度可能是供应短缺的“低谷期”，主要受晶圆厂产能爬坡不及预期、先进制程良率波动等因素叠加影响。作为全球最大的x86架构芯片供应商，英特尔的处境也折射出半导体行业的共性挑战：在疫情期间需求快速增长后，产业链扩产节奏与市场需求出现阶段性错配。市场反应深入放大了投资者的担忧。财报发布后，英特尔股价在盘后交易中下跌逾13%，创近两年最大单日跌幅。分析人士认为，这既反映了市场对短期业绩的谨慎预期，也显示出资本市场对行业周期调整的敏感度上升。摩根士丹利研报指出，全球芯片库存周转天数已连续三个季度高于历史均值，部分下游厂商开始调整备货策略。面对压力，产业界正在寻找应对路径。英特尔表示，将通过优先保障高端产品产能、优化全球物流网络、深化与代工厂的战略合作等措施缓解影响。公司同时强调x86架构在高性能计算领域的核心地位——目前全球超过80%的数据中心仍采用该技术体系，为中长期恢复提供支撑。国际数据公司预测，2026年全球服务器芯片市场规模有望突破1200亿美元，年复合增长率保持在9%以上。行业专家认为，当前的供应链波动更像是技术迭代过程中的短期阵痛。随着欧盟《芯片法案》、美国《芯片与科学法案》等政策逐步落地，加之3D封装、Chiplet等新技术加速规模化应用，半导体产业有望在2024年下半年逐步走向供需再平衡。台积电、三星等头部企业近期上调资本开支，也表达出一定的回暖信号。
英特尔对供应形势的阶段性判断，既呈现了当前芯片产业的现实压力，也体现出对后续改善的相对理性预期。在人工智能带动的新一轮产业升级中，高性能计算芯片需求空间仍在扩大，为英特尔等参与者带来新的机会。关键在于，公司能否在供应链逐步修复的同时把握AI有关需求增长，实现产能与市场需求的更好匹配，这将影响其在新一轮竞争中的位置。