当前，我国家用医疗器械行业正经历深度调整；基础器械品类同质化严重，价格战成为多数企业的生存手段，行业整体陷入“增收不增利”的困境。然而，可孚医疗却在这样的市场环境中实现了“量价齐升”的逆势增长。 分析其业绩增长的原因，首先是政策红利的释放。2025年初实施的设备与消费品“以旧换新”政策，将医疗适老化产品纳入支持范围。可孚医疗凭借覆盖全国20万家药店的庞大分销网络和近700家直营门店，迅速抓住政策机遇，推动轮椅、护理床等高客单价产品销量增长。第四季度单季净利润同比飙升86.17%，充分表明了政策对业绩的拉动作用。 其次，产品结构的优化是关键。可孚医疗通过技术升级和差异化竞争，避免了低端市场的价格厮杀。康复辅具业务毛利率高达62.10%，得益于碳纤维智能电动轮椅等高附加值产品的推出；健康监测业务毛利率提升7.87个百分点，则源于“血糖尿酸双测条”等创新产品的技术壁垒。此外，呼吸支持业务下半年收入同比增长80.18%，自研的无棉降噪智能网联呼吸机成为新的增长点。 海外市场的突破是另一大亮点。2025年，可孚医疗境外业务收入达2.99亿元，同比增长405.05%，占营收比重从2%跃升至8.82%。这个成绩并非依赖传统跨境电商模式，而是通过资本运作快速拓展国际市场。公司接管了飞利浦在大中华区的部分家庭健康监测业务，深入巩固了市场地位。 有一点是，可孚医疗的财务基础稳固。截至2025年末，公司总资产66.29亿元，资产负债率仅为26.04%，货币资金及金融资产合计24.39亿元。充足的现金流为其全球化布局和研发投入提供了坚实保障。
可孚医疗2025年的表现，为国内制造业企业在存量市场竞争中提供了参考样本。其路径清晰：把握政策机遇、升级产品结构、通过并购加速全球化。该模式对家用医疗器械乃至消费品制造业都有借鉴意义。但需注意的是，如何平衡规模扩张与质量提升，将短期政策红利转化为长期竞争力，仍是企业持续发展面临的关键挑战。