问题——增长逻辑切换背景下，企业如何找到资本认可的“确定性” 近期，资本市场对企业的评价体系出现明显变化：过去一段时间里，一些企业依托高估值叙事、流动性宽松和市场情绪实现快速扩张；而外部环境与市场偏好变化后，“讲故事”空间收窄，资本更关注现金流、盈利能力、治理结构与长期壁垒。对品牌与企业来说，核心挑战在于：如何从追逐短期估值与规模扩张，转向以价值创造为中心的长期增长，并在不确定性上升的周期中提供可验证、可持续的经营结果。 原因——市场理性回归与资金风险偏好变化叠加，倒逼价值重估 业内人士认为，资本逻辑从“估值驱动”转向“价值驱动”，并非简单的风格轮动，而是多重因素共同作用的结果。 一是宏观环境变化促使资金更重视安全边际。经济增长动能转换、外部不确定性增加，使投资决策更强调抗风险能力与可持续回报。 二是市场对“增长质量”的要求提升。企业若缺乏稳定的盈利模式、清晰的客户价值与可复制的运营体系，即便短期估值被推高，也难以经受周期检验。 三是全球资金在配置上更强调可比性与透明度。公司治理、信息披露、合规经营及ESG表现等因素，正在成为跨市场资金评估的重要维度，推动企业从财务结果到经营体系全面补课。 影响——资本筛选标准更聚焦“硬指标”，企业分化或将加速 在新的资本偏好之下，企业发展路径可能出现更明显分化。 对具备技术护城河、品牌溢价能力、供应链效率与稳健现金流的企业而言，价值驱动时代反而意味着更清晰的定价逻辑与更稳定的融资环境，资本将以更长期的视角给予耐心。 而对依赖单一渠道红利、成本补贴或短期投放拉动的企业而言，若无法建立可持续盈利模型，可能面临融资成本上升、估值中枢下移、扩张节奏被迫放缓等压力。 同时，该变化也将促使财富管理机构与长期资金在资产配置上更关注“确定性收益”，由追逐波动与题材，转向寻找稳健增长、治理规范且具备长期空间的优质标的。 对策——回归商业本质，以价值创造构建“可验证的确定性” 围绕“资本眼中的确定性”，业内普遍将其概括为可被验证、可被复制、可持续兑现的经营能力。企业要穿越周期，需要从以下上系统发力。 其一，夯实盈利质量，建立健康现金流。把增长从“规模指标”切换到“利润率、复购率、单位经济模型”等关键指标，减少对外部融资与短期投放的依赖。 其二，强化核心竞争力，打造差异化壁垒。通过产品创新、技术迭代、渠道效率提升和供应链优化，形成难以被复制的长期优势，避免同质化竞争下的成本内卷。 其三，提升治理与合规水平，增强透明度与可信度。完善信息披露与内控体系，稳定团队与组织能力，以长期策略替代短期冲刺，向市场传递稳定预期。 其四，优化资本沟通方式。用数据与经营事实讲清商业模式，形成可持续的增长逻辑与清晰的资金使用效率，让资本看到企业“穿越周期”的路径与把握。 前景——多元视角汇聚杭州，探讨价值投资时代的增长新范式 据了解，2026（第四届）CGO品牌增长峰会将于4月9日在杭州举行。峰会高端对话环节拟邀请德勤中国首席经济学家、CGO峰会组委会联席主席许思涛，好买财富联合创始人、好买基金董事长兼总经理陶怡，以及《经济学人》杂志上海分社社长Don Weinland等嘉宾，从宏观经济、财富管理与国际资本观察等角度，围绕“从‘估值驱动’到‘价值驱动’：资本眼中的确定性”展开讨论。 与会嘉宾预计将结合当前经济与市场环境，探讨估值泡沫退潮后资本筛选优质标的的关键标准，并就企业如何以长期主义深耕核心价值、财富管理机构如何在新周期优化配置、企业如何在海外市场与跨境资本环境中建立信任与竞争力等议题提出判断。
当估值泡沫退潮，资本与市场最终会把目光投向能够穿越周期的“硬实力”；把增长建立在可验证的价值创造之上，把战略建立在长期回报与风险管理之上，才能把不确定转化为可持续的确定性。这既是企业面对新周期的现实选择，也是商业生态走向成熟与健康的必经之路。