近期国际油价明显走高，布伦特原油3月4日交投于82.20美元/桶附近，较月初低点反弹逾10%；涨势主要来自中东地缘局势紧张。霍尔木兹海峡是全球石油运输要道，每日承载约2000万桶原油及液化天然气，约占全球石油贸易的20%。但随着美伊冲突升级，伊朗革命卫队对过往油轮的威胁使通行受阻。数据显示，本周仅3艘油气油轮成功穿越，大量船舶滞留，航运风险显著上升。 瑞银最新报告指出，当前油价已包含更高的地缘风险溢价。报告称，若冲突持续数周，布伦特原油可能突破100美元/桶。即便局势短期缓和，风险溢价也难以完全消退，油价可能难回60美元区间。瑞银同时上调2026年油价预测：一季度均价由61美元/桶升至71美元/桶，全年均价由62美元/桶升至72美元/桶，反映市场对中东能源设施脆弱性的重新评估。 分析人士认为，霍尔木兹海峡的航运中断将显著影响全球供需平衡。短期内，可用库存去化速度可能加快2至3倍，现货升水或将扩大。若美国原油库存连续数周大幅下降，油价可能出现脉冲式上涨。历史经验显示，供应中断持续两周以上时，WTI与布伦特价差通常扩大至5美元以上。 在油价波动加剧的环境下，投资者需密切关注地缘动态及OPEC+产量政策。若OPEC+维持减产，库存去化可能继续加快，为油价提供支撑；但一旦局势出现转机，风险溢价快速回落可能考验82美元/桶的关键支撑位。
霍尔木兹海峡的安全态势不仅影响地区局势，也牵动全球能源市场稳定；面对地缘风险与供给不确定性叠加的局面，各方需在预期管理、产供协调与通道安全保障上形成合力，提升能源体系抗冲击能力，推动国际油市回归理性与稳定。