Christian Heck是个挺有眼光的人，他之前在First Eagle Investments Management管了一只叫First Eagle Overseas Fund的基金，这一年下来业绩很猛，收益率有31%，超过了85%的同行。他说他看中了阿里巴巴的特别之处。这公司在香港上市，股价跟10月最高点相比已经跌了26%，主要是受大环境影响，市场担心全球大模型公司的数据中心开支，还有国内竞争太激烈，科技股都不太行。但Heck认为这是个好机会。 他把阿里的电子商务业务看成是“安全边际”，就是给投资兜底的保障。至于阿里的AI业务，Heck说这简直就是“免费看涨期权”。如果我们仔细算账，这其实就是一笔赚翻了的好买卖。三年前First Eagle就投了阿里，看中的是它低估值下的优质资产。现在阿里的12个月预期市盈率大概16倍，比近期高点22倍低了不少。 Heck觉得阿里AI这块的发展空间大得很。它不光有基础设施，还自己搞研发和开源模型，不像OpenAI或者甲骨文那样只专注某个细分领域。他说：“他们在整个技术栈里都拥有非常出色的人工智能业务，这种情况挺少见的。”他甚至觉得这个业务以后能发展成利润丰厚的庞大市场。 Heck的观点很有道理。他管理的那只170亿美元的基金给了他这样的底气。